讯飞创投业务合伙人 朱永

一级市场保持耐心，二级市场适度放开，共建健康活力的行业生态。

AI大模型正在走进我们每个人的生活。

作为科大讯飞旗下产业投资平台，讯飞创投自成立以来始终围绕AI核心技术，在智能汽车、健康医疗、工业控制、机器人等领域全生态布局，秉持“产业+技术+资本”的赋能投资理念，投出了一批如商汤、寒武纪、优必选、国仪量子等优秀的独角兽企业。

讯飞创投业务合伙人朱永告诉记者，目前国内人工智能和大模型行业正处于高速发展阶段，大模型通用底座已经趋于成熟，应用层处于前期探索落地阶段。讯飞创投主要定位于“赋能型CVC”投资机构，投资方向上也更加聚焦于能够代表未来的AI硬科技创业公司，以及科大讯飞的产业链上下游。

由于中外商业环境的差异，越来越多的AI创业公司开始选择出海，创业公司要更加关注应用场景的真实性和现金流。企业融资，朱永建议，当前人工智能行业整体融资环境有所收紧，投资人将更加谨慎地选择投资项目。企业一方面要拥有自己的竞争壁垒，另一方面要以拿到融资资金为准。企业的高效运营和良好的现金流管理同样重要。

以下专访内容，由融中财经整理。

融中财经：您认为目前国内人工智能和大模型行业处于什么样的发展阶段？如何看待这类创新企业未来的商业化落地/融资等发展所可能面对的问题？

朱永：我们认为，目前国内人工智能和大模型行业正处于高速发展阶段。大模型通用底座已经趋于成熟，应用层处于前期探索落地阶段，有一些超出预期的进展，例如文生图和文生视频这样的效率工具，底层技术已经日益成熟，应用落地会更加迅速，商业化的步伐也在随之加快。不过，AI应用生态的发展还是有些不及预期，没有呈现百花齐放的态势。

除了少部分应用已经处于成熟阶段，大部分应用落地仍处于探索阶段，主要是因为大模型面临技术瓶颈和限制、数据和反馈获取难度大等方面的问题。值得注意的是，由于中外商业环境的差异，越来越多的AI创业公司开始选择出海，创业公司要更加关注应用场景的真实性和现金流。

在融资方面，当前人工智能行业投融资活动进入相对冷静期，整体融资环境有所收紧，投资者将更加谨慎地选择投资项目，只有真正具有竞争力的创业公司才有可能脱颖而出。

融中财经：讯飞创投今年出手了哪些项目？重点关注哪些细分领域？项目价值如何评估？

朱永：前不久，我们在天使轮投资了银河通用机器人这个项目。投资前，我们充分利用讯飞创投CVC的产业优势，邀请讯飞内部专家一起将国内相关项目一一进行搜罗盘点及技术验证，层层筛选后列出了符合我们投资逻辑的优秀企业精准跟进，银河通用便是其中一家。

此外，银河通用的创始人也很打动我，他身上的优秀特质以及这家公司未来的商业化应用前景让人印象深刻。创业是漫长而困难的过程，他对机器人方向创业十年如一日的坚持，使得银河通用经过短短一年多的发展已经成长为行业里面新的领导型企业。每一次与其交流，也都更加坚定了投资人的选择和信心。

今年投资，在基础层，我们重点关注算力芯片与互联技术领域，包括RISC V、近存计算等创新架构、端侧推理芯片、高速低延迟的极连技术等方向。在应用层，主要关注陪伴类应用、创新硬件、效率工具以及行业应用方向的机会。

具体到项目，我们主要考虑的因素包括：

· 企业的发展空间，考察企业所在行业的前景以及企业在行业中的地位，推演三五年后企业的位置，投资是面向未来，要找三五年后的头部企业；

· 企业的核心技术，看一个企业是否掌握自己的核心技术，核心技术是企业核心竞争力的重要组成部分，也可能成为企业的竞争壁垒；

· 企业的创始人和团队，创始人的格局决定事业的格局，指出方向、发动群众、聚拢资源是优秀创始人的核心能力，多元化团队可以集合不同领域的人才，提供不同的观点和思维方式，促进创新和创造力的发展；

· 企业的主要产品和服务的市场空间，只有大市场才能长出大企业，只有大空间才能享受高估值，只有所提供产品和服务的基本需求在未来 50 年不会消失的企业才值得投资。

融中财经：近两年许多企业都在经历水深火热。结合您的一线感观，AI大模型企业主要面临的典型困难有哪些？

朱永：AI行业初创企业面临的典型困难包括：

· 资金短缺与融资困难。由于市场的波动，很多机构都采取了较为谨慎保守的投资策略，对于早期阶段或尚未盈利的企业，融资变得更加困难。

· AI领域的巨头林立，主要体现在头部企业的市场占有率和技术实力上，行业进入壁垒很高，小企业进入难度较大，初创企业突破较为困难。

· AI应用落地困难。虽然技术在实验室中取得了成果，但AI在实际应用中面临诸多挑战，例如国内用户付费意愿较弱，商业模式定位不清晰等。

融中财经：结合企业的情况，作为投资机构，我们今年对企业端的赋能主要做哪些事情？

朱永：讯飞创投主要定位于赋能型CVC投资机构，投资方向上更加聚焦于能够代表未来的AI硬科技创业公司及讯飞产业链上下游，今年我们为企业的赋能主要包括：

· 提供战略咨询与业务转型支持。协助企业重新审视其商业模式，帮助它们找到新的增长点或调整战略方向。

· 依托科大讯飞全球顶尖的人工智能核心技术和产业资源赋能被投企业，帮助其更快地成长。

· 追加投资支持。对于发展前景良好的企业，进一步通过追投促进其良性发展。

一级市场的当务之急：创业公司回到健康的发展轨道。

融中财经：您如何理解新质生产力这一概念？对讯飞创投的策略和投资动作有哪些直观影响？

朱永：新质生产力是创新起主导作用，摆脱传统经济增长方式的生产力发展路径，具有高科技、高效能、高质量特征，符合新发展理念。

讯飞创投的投资策略也将更加围绕人工智能领域的新质生产力展开。

具体而言：①在人工智能基础层，主要关注创新架构芯片领域的创新公司（如RSIC V、类脑计算、光计算、量子计算、存算一体等）、端侧芯片、极连技术等；②在模型层主要关注垂类模型、行业Agent等；③在应用层主要关注端到端的C端陪伴类应用、创新硬件、大模型行业应用等。

融中财经：中国创业创新离不开资本支持。当前经济环境下，您对企业融资有哪些建议？

朱永：一是关注AI大模型的应用层，需求与应用将成为驱动人工智能发展的关键因素，以行业特征和企业经营目标为导向，进入到行业中去进行技术突破和场景探索，发掘应用层的机会做垂直赋能，目前仍然存在大量行业场景的 AI 应用价值尚未得到充分开发。

二是形成高壁垒，企业要拥有自己的竞争壁垒，可以依靠研发核心技术或者与合作伙伴一起整合解决方案，形成高壁垒，不仅可以帮助创业公司快速成长，还可以提高其在竞争中的地位。

三是以拿到资金为主，在创业期间，一切以拿到融资资金为准，企业的运行和发展离不开资金支持，高效运营和良好的现金流管理同样重要，这有助于确保公司在面对不确定的市场环境时，能够持续发展和创新。

融中财经：作为投资人，如何看待当前一级市场所面临的境况，比如回购退出起诉潮、市场呼吁耐心资本等？您是否有过焦虑时刻？

朱永：毋庸置疑的是，这样的境况是所有人都不愿看到的，也是投资机构很现实的职业操作，主要原因是：一方面，由于IPO环境趋紧，投资人退出路径相对收窄，导致了投资策略的谨慎；另一方面，在当前市场形势下，多数企业运转也举步维艰，难以短期达成经营目标。

要想改变这样的境况，我认为，核心在于创业公司自身需要回到健康的发展轨道。在AI商业落地上，要让AI真正为产业赋能，就必须精准捕捉市场需求，提供有竞争力的产品和服务，在商用化领域做出成绩。创业公司还应该更加关注现金流，这是商业的本质，只有拥有了稳定的盈利模式，企业才能获得支撑经营和进一步研发的资金，投资人也会随之调整对行业的预期。

总之，在当前环境下，过于焦虑解决不了任何问题，需要我们以更加积极的心态和从容而有效的执行力帮助被投企业一起渡过难关。克服眼前困境需要各方的共同努力，我们也呼吁一级市场保持耐心，二级市场适度放开，共建健康活力的行业生态。

融中财经：关于未来，投资机构和中国企业要一同穿越经济周期。作为AI智能时代发展的见证人和投资人，您有哪些想要呼吁或者建议？

朱永：一句话总结，做难而正确的事，坚持初心和热情。回归现金流的创业本质，做高壁垒有门槛的业务，这样一定可以到达成功的彼岸。

对于创业者的建议主要是四点：

一，目标长远，基于未来趋势，制定精准决策；

二，富有韧性，创业道阻且长，唯有上下求索；

三，不断进取，提升业务水平，持续创造价值；

四，小步快跑，一切以拿到融资资金为准。