2026年2月20日（农历大年初四），港股年后首日开市，恒生指数低开低走，一度跌超1%，现跌0.76%。

“两桶油”领涨恒指，中国石油（00857.HK）和中海油（00883.HK）现分别涨4.68%和3.82%，因地缘风险，油价上涨。另一方面，百度（09888.HK）领跌，现跌5.74%；京东健康（06618.HK）、阿里巴巴（09988.HK）、泡泡玛特（09992.HK）等均跌超3%。

但与此同时，AI和机器人股却大幅攀升，春节前上市的“AI去幻”概念股海致科技（02706.HK）再涨18.75%，现报142.50港元，已较其发售价27.06港元高出426.61%。

年前发布大模型的MiniMax（00100.HK）和智谱（02513.HK）现也分别上涨9.21%和16.54%，报925.00港元和592港元。

另一方面，在春晚上大放异彩的机器人概念继续推动行情，机器人股越疆（02432.HK）、优必选（09880.HK）和极智嘉（02590.HK）等都大涨。

在农历新年期间，全球资产怎么走？对港股有何影响？

美股现分化，中概股走弱

年前因为对AI投资回报和AI颠覆传统软件业的担忧影响下，美国科技股曾经历了一波调整，但是在农历新年期间，大型科技巨头频频传出大模型喜讯和业务喜讯，例如近日黄仁勋透露英伟达（NVDA.US）将发布前所未见芯片，谷歌（GOOG.US）宣布Gemini已配备音乐生成模型Lyria 3，OpenAI新一轮融资后估值再涨有望令微软（MSFT.US）的投资再升值，亚马逊（AMZN.US）年度营收超沃尔玛（WMT.US），特斯拉（TSLA.US）首台量产Cybercab下线等，让科技巨头有了回气的机会。

Wind的数据显示，其自行编制的美国科技七巨头指数在农历新年（2月13日至2月19日期间）累涨1.02%，在此推动下，科技巨头占较大权重的市值加权指数纳斯达克指数和标普500指数分别上涨0.60%和0.38%，而反映传统蓝筹股表现的道琼斯工业平均指数则下跌0.21%。这一分化，或反映科技股之前承受的沽压有所缓和。

然而，中概股却并没有跟随美国科技巨头走强，纳斯达克中国金龙指数在春节期间下跌0.50%，其中市值规模最大的阿里巴巴（BABA.US）在农历新年期间累跌0.94%，最近五个交易日累跌6.12%；网易（NTES.US）在农历新年期间累跌1.20%；百度（BIDU.US）和京东（JD.US）则分别持平和0.48%。

欧股和日韩股市均上涨

欧股在新年期间上涨，英国富时累涨1.46%，法国CAC指数和德国DAX指数则分别0.99%和0.98%。

日经225指数则上涨0.16%。日本最新的1月份通胀率和核心通胀有所放缓，之前上涨的软银也出现调整，日股稍作喘息。

得益于存储芯片涨价的韩股则继续保持高涨，韩国综合指数和韩国KOSPI200指数分别上涨4.40%和4.23%，见下表。

美元指数与金价

在农历新年期间，美元指数从97.047上升至当前的97.977，2月19日曾一度突破98点，但整体来看，美元指数向上，主要受强劲的美国经济数据和美联储偏鹰派言论支持。周四美国公布的单周失业救济金申领人数跌至五周低位，而商业展望调查则出乎意料跃升至五月高位，或有利于支持美联储的鹰派取态。但另一方面，美国12月份贸易赤字扩大，且1月份待完成房屋销售下降，又缓和了乐观情绪。当前，美联储对于未来的利率政策意见出现分歧，或需要更多经济数据的支持。

金价则稍微回落，现货金价在新年期间依然起伏不定，从年前5,000美元以下，一度升至5,030以上，现回落至5,014美元。交易员或担心地缘风险，同时也在关注美联储的政策走向。

结语

纵观农历新年期间全球资产表现，市场呈现明显的分化格局。美股科技巨头在AI利好消息推动下企稳反弹，欧股及日韩股市普遍上涨，但中概股却逆势走弱，这为港股年后开市带来一定压力。恒生指数低开低走、一度跌超1%的表现，正是这一外围环境变化的直接反映。

展望未来，港股走势仍将取决于多重因素的博弈：一方面，美国科技股的回暖及全球风险资产的积极表现或为市场提供支撑；另一方面，中概股的持续疲软及美联储利率政策的不确定性仍构成拖累。投资者宜密切关注后续经济数据及企业业绩披露，在波动中把握结构性机会，谨慎配置，不宜盲目追涨杀跌。

作者|毛婷

编辑|Danna