10月27日晚间，金银河（300619.SZ）发布2025年三季报。今年前三季度公司实现营业收入13.71亿元，同比增加7.33%，实现归母净利润1181.75万元，同比增长220.37%。其中，第三季度，公司实现营业收入7.11亿元，同比增加49.75%，实现归母净利润5398.25万元，同比增加1593.75%，使得全年净利润在第三季度成功扭亏为盈。

从单季扭亏到全年前景反转，金银河用这份三季报传递出积极信号，固态电池设备+铷铯盐双引擎点燃高增长。在固态电池全场景产业化0到1的窗口期，金银河推出的固态电池关键设备——“黄金龙”干法成膜复合固态机组带来利润空间；同时，随着全球最大铷铯盐基地达产，国内战略金属供需格局有望改变，金银河将锂云母“吃干榨净”，形成年产值约30亿的“现金牛”产线，公司成长弹性或出现质变。

固态电池全场景产业化，撬动设备企业新增量

2025年以来，固态电池赛道正在从“实验室”加速驶向“量产线”，政策、需求、技术、资本四线共振，行业市场空间进入快速扩张期，为全产业链带来确定性增量机会。

国金证券研报指出，固态电池作为全球电池技术的“下一代战略制高点”，正成为新能源汽车、消费电子等领域核心技术升级的关键方向。其技术核心在于采用固态电解质替代传统液态电解液，从根本上解决锂电池的热失控风险如漏液、起火等，及性能瓶颈，如能量密度受限、快充性能不足等。当前固态电池已从实验室研发阶段迈入量产验证期，预计2025年下半年将进入电池厂中试线落地的关键期，2026年至2027年开启固态普遍装车试验。相关受益公司包括固态电池企业、设备供应商、高性能正负极材料供应商，以及硫化锂等固态电解质产业链。

其中，设备供应商是重点受益环节。国金证券研报指出，固态产业化进程已逐步由小试线往中试线过渡，头部设备厂商陆续获得MWh规模订单，及GWh规模量产线规划建设中。固态电池制造工艺较传统液态差异较大，设备多环节亟待升级，增量主要聚焦于干法电极制备、固态电解质成型、锂金属精密加工、高压化成，及等静压处理系统等，产业化初期价值量较传统液态显著提升。此外，伴随头部电池厂重启全球化资本开支，传统设备订单实现爆发式增长，主业业绩呈现触底回暖。

身为新能源电池智能装备领域的重要参与方，金银河有望依托在固态电池装备领域取得的技术突破，抢占下一代电池技术的制高点。金银河推出的固态电池领域的关键设备“黄金龙”干法成膜复合固态机组，可提升固态电池的生产效率与性能，满足市场对高能量密度、高安全性电池的需求，或将成为未来固态电池的首选装备。

据介绍，“黄金龙”系列干法成膜复合固态机组由五个紧密关联的核心部分组成，包括高速粉料混合分散系统、超强剪切聚合物纤维化系统、电极成膜物料精确进给系统、具备高精度缝隙模挤压涂覆能力的电极厚度和面密度复合成膜压制系统，以及双机制模集流体金属箔带复合电极成型系统。该固态机组突破了传统干法装备的设计局限，充分考虑了客户端多样化需求的可能，例如广泛的材料和工艺适应能力，以及对各类电极厚度和压实密度的高精度要求等。

在9月举行的业绩说明会上，金银河透露，公司已有固态电池设备订单，部分订单已完成交付。中信建投研报指出，在应用场景方面，固态电池正从“车用为主”到“全场景渗透”，除新能源汽车、储能外，低空经济、机器人等新兴领域对于固态电池发展初期较高的价格接受度高，有望在该类场景率先落地应用。

全球最大铷铯盐基地达产，筑牢战略金属自主屏障

除在固态电池领域以技术突破撬动广阔市场空间，金银河全球最大铷铯盐基地投产，有望改善国内战略金属供需格局，为公司后续业绩释放打下坚实基础。

10月18日，金银河子公司金德锂宣布千吨级高纯铷铯盐项目正式达产。该项目是金银河在江西南昌累计投入25.12亿元打造的稀贵金属材料战略高地。这座占地3万平方米的基地，依托全自主研发的“铷铯盐重结晶工艺”，实现了两大突破：一方面，将铷铯盐产品纯度提升至99.9%的国际领先水平，将实现年产值暴增；另一方面，通过“一矿多产”模式，彻底改变传统工艺“单一提锂”导致铷铯资源浪费的局面，让锂云母中的“伴生铷铯”从“无用杂质”变成“科技黄金”。

技术突破带来成本优势。据介绍，金德锂高纯铷铯盐项目通过低温硫酸法提取锂云母中的铷铯钾矾，再通过重结晶工艺精炼出铷、铯盐产品，替代传统萃取工艺，使提取成本降低10~20倍，同时“一矿多产”模式将显著提升锂云母利用率，摊薄生产成本。

铷、铯被中国、美国、日本等国家共同认定为“关键矿产”，在航天科技、国防军工、石油勘探、磁流体发电、离子推进器、新能源、生物医药、量子通信等高科技领域具备不可替代的战略价值，我国“十四五”规划已明确提出要强化铷、铯资源保障，其重要性不言而喻。

然而，长期以来，全球铷铯资源格局使我国处于被动地位：全球铯榴石储量不足20万吨，且高度集中于加拿大、澳大利亚、津巴布韦等国家，我国铯榴石资源早已枯竭，长期依赖从加拿大Tanco矿进口，供应链受地缘政治风险影响明显；铷不存在独立可采的矿床，主要作为微量组分赋存于锂云母、铯榴石及盐湖矿产之中，全球铷供应主要依靠铯、锂提取过程中的综合回收，工业化提取难度大、成本高。

此前，我国铷铯盐高度依赖进口，铯盐价格达180万元/吨，铷盐价格高达300万~500万元/吨。依托江西锂云母资源，金德锂项目建成年产1800吨铷盐、350吨铯盐的生产线，预计年产值超30亿元，有望填补国内铷铯供应链空白，缓解我国高端材料领域的“卡脖子”问题，支撑前沿高科技领域需求。

值得一提的是，高纯铷铯盐项目达产肇始，金德锂即与三家企业签署战略合作协议，共筑战略稀贵金属联盟。在10月18日举行的达产仪式上，金德锂与江西天恩锂业有限公司等达成战略合作，各方基于自身产能及市场渠道优势展开深入合作，共同打造从战略性稀贵材料的制备到高端应用的完整产业链体系。

东兴证券研报指出，随着金银河铷铯盐项目投产，副产品销售抵免将带动公司锂云母产能持续提升，促进公司实现低品位锂云母的充分低成本提取。由于公司碳酸锂产能及产量均有较大增长预期，铷铯盐等副产品销售亦将带来较大利润空间，公司成长弹性或已发生质变。