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来源：雪球App，作者： 独角兽智库，（https://xueqiu.com/1048969405/354684945）

华为全联接大会揭开的不仅是技术路线图，更是一幅中国AI算力产业自主可控的作战地图。

“用规模优势弥补制程差距”——华为在2025年全联接大会上公布的AI发展路线图，为中国人工智能产业链指明了未来五年的发展方向。通过创新的统一总线协议，华为能够在单个超级计算单元中部署比英伟达多114倍的芯片，实现总计算能力6.8倍于英伟达的突破。

这一战略的核心在于三大支柱：下一代昇腾AI芯片、开源统一总线协议，以及全球性能最强的超级计算单元和超级集群。尽管面临芯片成本和功耗挑战，但华为的透明路线图已经为本土半导体产业链注入了强心剂。

01 战略破局：华为AI路线图的三大支柱与技术突围

华为此次公布的AI发展战略，展现了中国企业在全球AI竞赛中的独特路径选择。昇腾芯片路线图显示，华为计划在2026年第四季度推出昇腾950DT，2027年推出960系列，2028年推出970系列，形成完整的代际演进。

这一路线图的关键在于，华为并不单纯追求单芯片性能的绝对领先，而是通过系统级创新实现整体算力的跨越。华为的单芯片性能仅为英伟达VR200芯片的6%，但通过其创新的UB网络协议和全光互联硬件，实现了以量补质的战略意图。

开源统一总线协议是华为战略的第二个支柱。这一协议使得连接数万个芯片构建超级计算单元成为可能，打破了传统芯片堆叠的性能瓶颈。华为将其称为“统一总线（UnifiedBus，UB）协议”，并采取开源策略，旨在吸引更多合作伙伴加入其生态体系。

超级计算单元和超级集群是华为战略的落地载体。Atlas960超级集群搭载超过100万块芯片，可提供4 ZFLOPS的FP4精度算力，这种规模化的算力集群正是应对大模型训练需求爆发的直接解决方案。

华为战略背后的底气来自于其庞大的研发投入。2025年上半年，华为研发费用投入高达969.5亿元，占营收的22.7%，相当于每天投入5.36亿元。这种持续的高强度投入，为华为在技术封锁环境下实现突破提供了可能。

02 产业链重构：从芯片制造到算力集群的全景机会

华为AI路线图的最大价值，在于其拉动整个本土半导体产业链的乘数效应。实现Atlas960超级集群的百万芯片部署目标，需要本土先进逻辑芯片产能的强力支撑。

晶圆代工环节率先受益。中芯国际作为先进逻辑芯片制造能力的领先提供商，其7纳米产能扩张将直接为华为加速器生产提供支持。市场对中芯国际的预期已经反映在目标价上，H股目标价30港元，A股目标价110元人民币。

半导体设备行业迎来新一轮增长周期。北方华创、中微公司、拓荆科技等行业龙头的产品覆盖沉积设备、刻蚀设备、热处理设备等关键环节，将直接受益于产能扩张计划。

华为的算力集群战略还创造了本土替代的窗口机会。华虹半导体虽然目前缺乏先进逻辑芯片制造能力，但其与华为的密切合作关系，让市场对双方未来合作充满期待。

在芯片设计环节，海光信息等企业可能面临来自华为的更激烈竞争，但中国始终需要除华为之外的替代选择。海光信息与中科曙光的合并，为其集群解决方案带来了竞争优势。

03 核心标的：华为AI生态中的弹性品种

在华为构建的AI算力生态中，多家上市公司已经确立了明确的定位和增长路径。

拓维信息是华为昇腾“同舟共济”合作方，业务涵盖硬件研发、软件适配及场景落地。2025年上半年，其昇腾相关业务营收同比增长高达180%。公司基于昇腾芯片开发的「兆瀚」系列AI服务器中标率超62%，深度参与多地国家级智算中心建设。

神州数码作为昇腾服务器全球总经销商，年产能达到25万台，2025年第二季度中标中国移动2000P智算中心项目。其昇腾产品线贡献35%营收，推出的「神州鲲泰」系列服务器覆盖政企、金融等场景。

半导体设备环节的北方华创拥有中国本土半导体设备行业最广泛的产品组合，涵盖沉积设备、干法刻蚀设备、热处理设备、清洗设备等。其客户基础覆盖领先的逻辑芯片、DRAM、NAND制造商，在中国半导体设备国产化替代加速的趋势下将显著受益。

华丰科技作为昇腾服务器高速背板连接器的主要供应商，市占率超过70%。公司目前已量产56Gbps高速连接器，并完成112Gbps新品研发，技术水平对标国际领先厂商。2025年上半年，公司净利润创下历史最高水平。

在芯片封装领域，长电科技是昇腾910D芯片4nm Chiplet封装独家供应商，良率达95%。2025年第一季度获得10亿美元AI芯片订单，先进封装收入占比38%。

04 投资逻辑与风险提示

华为AI路线图的公布，为投资者提供了清晰的中国算力产业链投资主线。然而，在这一主题下的投资需要把握节奏，警惕风险。

短期看设备采购和订单落地。半导体设备企业将最先受益于产能扩张，北方华创、中微公司等企业的设备订单增长是重要观察指标。同时，拓维信息、神州数码等生态合作伙伴的服务器出货量也值得重点关注。

中期看芯片量产与良率提升。中芯国际等晶圆代工厂商的先进制程产能爬坡进度，以及长电科技等封装测试企业的良率表现，将决定华为芯片能否按时交付。

长期看生态建设与商业回报。华为的开源统一总线协议能否吸引足够多的合作伙伴，以及其算力集群在实际商业场景中的应用效果，将决定这一战略的长期价值。

风险因素同样不容忽视。技术方面，芯片成本和功耗可能显著高于预期。供应链方面，晶圆代工供应链尚未完全实现本土化，仍面临进一步中断的风险。市场方面，华为路线图的成功实施需要大量资本支出，可能影响短期财务表现。

地缘政治风险依然存在。美国出口管制可能进一步升级，尽管华为现在似乎更有信心应对这一风险。投资者需密切关注相关政策变化对产业链的潜在影响。

华为的AI战略选择了一条与众不同的路径：通过系统级创新和规模效应弥补单芯片性能的差距。正如华为轮值董事长徐直军在大会上所言：“我们可能不是每个芯片都最先进，但我们的集群一定是全球最强大的。”

随着华为向业界开放灵衢2.0技术规范，邀请更多伙伴共建计算生态，中国AI算力产业链的协同效应将进一步放大。