FSD入华首日，特斯拉股价暴跌超8.3%，一夜市值蒸发6464亿元。

特斯拉FSD因在路面上表现不佳，频频登上热搜，有用户在微博上表示，测试了特斯拉自动驾驶早高峰开完12分扣没了，知名汽车评测人陈震表示自己用该功能一会喜提7个违章。连马斯克都关注到了特斯拉FSD在中国的表现。

马斯克在社交平台上，解密了FSD入华背后的训练秘诀。他指出，中国用户使用的FSD功能，是利用的互联网上公开的中国道路和标志的视频来训练模拟的大模型，所以会有一些问题，随后特斯拉紧急调派美国自动驾驶工程师来华优化FSD系统。

2月25日，很多特斯拉用户收到了特斯拉2024.45.32.12软件OTA，和美国本土市场的FSD（完全自动驾驶）不同，针对中国用户的自动驾驶功能更有“特色”，该系统更名为“FSD智能辅助驾驶功能”，售价仍为6.4万元。优化现有NOA（自动辅助导航驾驶功能）、驾驶室摄像头、地图包版本更新。

根据懂车帝的测试结果，特斯拉Model Y在测试期间共违章34次，接管24次，而理想L7和问界M9的违章次数分别为14次和9次‌。有网友在微博称，用了FSD感觉自己驾照的分都不够用了。要知道这可是车主花了6.4万元的真金白银买来的功能，甚至高于美国用户的5.8万元的使用费，一时间特斯拉的FSD功能是否在中国市场水土不服，引发广泛讨论。

在从宣布FSD进入中国市场后，特斯拉股价遭遇连跌，其中2月25日单日股价跌幅达8.39%。截至2月28日收盘，特斯拉股价跌幅达25%。特斯拉市值再度跌破万亿美元，截至28日，特斯拉市值为9424亿美元。较2024年12月18日的高点蒸发了6291亿美元，马斯克的个人财富也随之缩水超千亿美元。

到底是训练不足还是水土不服？

特斯拉FSD在国内测试中出现了很多违章情况，比如闯红灯、压实线变道、占用公交车道等等，这让很多车主直呼“不敢用”，毕竟每位车主每年只有12分，一旦被扣12分驾驶员需要参加学习并通过考试才能恢复驾驶资格，除了需要缴纳一定的处罚金额之外，驾驶员需要付出更多的时间成本，这是众多车主担心的重点。‌

汽车媒体人张智勇表示，测试车主多次违章，这说明FSD在本地化和训练不足。“特斯拉或忽视了FSD商业化中国落地的复杂性，比如公交车道识别错误、压实线变道频繁，可能是因为道路标线设计与美国不同，或者系统未能正确理解中国道路规则。在美国道路上并没有中国这样发达的视频监控体系，美国是以交警作为处罚的主要依据，即便是驾驶车辆违章了，现场没有被警察抓住，则几乎不会被处罚，而我国则完全不同，主要以监控抓拍为主。”

从中国市场众多测评来看，特斯拉FSD功能违章多的根本原因在于道路场景覆盖不全。据了解‌当前FSD主要依赖北美道路数据进行训练，对国内特有的混合交通场景（如电动自行车穿行、占道施工等）缺乏应对预案‌。比如陈震测试中出现的7次违章中，3次与外卖车辆避让不及时直接相关‌。

对于缺乏中国道路场景测试，马斯克在不久前的财报会上做出过相关回应，马斯克称“中国不允许我们把训练的视频上传到海外，而美国不允许我们在中国训练模型。所以我们现在有点困扰，可以说是进退两难。”

对于特斯拉FSD进入中国市场，马斯克也在社交平台上做了回应，马斯克表示特斯拉通过使用互联网上公开可用的中国道路和交通标志视频，学习中国路况，在模拟环境中训练系统并完成本地化适配。

但使用视频训练和真实场景存在较大的误差，特斯拉FSD想真正完成本土化并不容易。首先是‌交规理解偏差‌，比如特斯拉FSD系统未能准确识别“右转车道直行”“非机动车道借用”等国内高发违章场景，部分案例显示车辆在右转专用道持续直行超过200米‌。而依照中国交通法规，“右转专用车道直行”有两种处罚结果，一种是绿灯情况下直行，系“未按指示车道行驶”，扣3分并罚款200元，另外一种则是红灯情况下的直行，则视为“闯红灯”，扣6分，并罚款200元。

据凤凰网2月28日报道，中国科学院院士、中国电动汽车百人会副理事长欧阳明高对此表示：“原先有点害怕特斯拉FSD到中国来会赢者通吃，会把中国的自动驾驶市场搅得天翻地覆，现在我这种担心大幅下降。”

FSD入华当天，雷军用OTA回应了。雷军官宣小米端到端开启全量推送，支持“车位到车位”，小米SU7 Ultra出厂即搭载。

特斯拉销量大幅下滑

从收购推特到参与美国大选和致力于提高政府部门效率，马斯克近期被股东吐槽“不务正业”。在成功助力总统大选后，马斯克在美国乃至全球的知名度被大幅提升，但是特斯拉销量却在大幅下滑。

不久前的特斯拉财报披露，2024年特斯拉销量为179万辆，相比2023年的180.9万辆下滑了1.1%。整体销量依然仅次于比亚迪，在全球新能源汽车领域稳居第二。但特斯拉的成长性遭遇挫折，来自汽车业务的收入下降，2024年特斯拉总营收达977亿美元（约合人民币7085亿元），同比增长不足1%，归母净利润70.91亿美元，同比上一年150亿美元下滑了53%。其中汽车业务总营收为770.70亿美元，同比下降6%，占总营收比例的79%。作为对比，中国车企比亚迪、吉利控股、奇瑞控股等车企在已经披露的2024年业绩预告中，很多营收增幅都超过20%，净利润也同步增长较快。

2024年，特斯拉的销售毛利率为17.86%，相比上一年的18.25%有明显下滑，这个毛利率在众多车企中也已经不在顶尖，毕竟比亚迪和理想的毛利率均高于特斯拉。比亚迪在2023年的毛利率达20.21%，几乎超出特斯拉2个百分点。新势力代表理想2023年的毛利率达22.20%超过特斯拉近4个百分点，并在2023年反超特斯拉成为全球净利率最高的车企。2024年特斯拉通过强大的供应链优势，以7.32%的净利率重返车企第一，但比亚迪在2024年前三季度的净利率分别为3.82%、4.69%和5.23%，净利率呈不断提升趋势。在比亚迪供应链的不断完善之下，特斯拉的净利率已经不再是无法撼动的优势。

2024年特斯拉整体表现不尽如人意，进入2025年颓势或还在继续。尤其是占据全球新能源市场三分之二强的中国市场，特斯拉同样表现疲软。根据乘联会数据，2025年1月特斯拉中国市场销量约6.32万辆，环比下降约33%，同比下降11.5%。特斯拉在华市场份额从2021年16%下降至2023年的7.8%，如今再度下滑至5.4%。

欧洲市场成了特斯拉销量跌幅最大的市场，2025年1月，特斯拉在欧盟、欧洲自由贸易联盟和英国的新车注册量为9945辆，同比暴跌45.2%。全球第三大新能源汽车市场德国在1月销量不足1300辆，同比下滑近6成，而2024年德国市场的销量就已经出现41%的下滑。

作为仅次于中国市场的第二大市场，欧洲整体表现不佳，同期法国销量下滑23%，西班牙暴跌76%，英国交付量下滑18%，瑞典下滑44%，挪威下滑38%。在去年第四季度净利润同比暴跌7成的情况下，今年一季度业绩能否回暖，成为不少投资者关心的话题。

特斯拉：CEO再爱我一次吧

从去年马斯克公开支持总统竞选开始，繁杂的政府事务让马斯克或难以将全部精力倾注在特斯拉上。

53岁的马斯克已经不再年轻，他把自己有限的精力分散到诸多和特斯拉毫无关联的事情之上。马斯克在X AI上花费的时间和精力都大于特斯拉，为了给Grok 3造势，马斯克在X上宣称它是最聪明的AI；等到GPT 4.5发布后，又表示Grok 3的进步速度更快。不知是炒作还是真有想法，马斯克抛出了974亿美元收购OpenAI的计划，尽管被拒还是成功赚取一波流量。

有美国媒体称，马斯克正在用“碎片式工作方法”管理特斯拉。

据界面新闻报道，据流传出来的一段内部会议录音显示，在特斯拉一次员工会议上，有不少高级管理人员公开表达了对于马斯克不把心思放在特斯拉上的担忧，甚至有高管暗示称马斯克为特朗普政府效力，必然导致他对特斯拉关注的减少，马斯克辞职的话，特斯拉的情况会更好。

特斯拉的资深投资者、格伯川崎财富管理公司CEO罗斯·格伯发出警告称，特斯拉股票今年可能会下跌50%，马斯克分心或是其中重要原因之一。

近期马斯克也为自己带来了20年来最大的信任危机，马斯克忙于政府事务，被认为损害了特斯拉在部分消费者中的品牌形象。2月以来，反对特斯拉（Tesla Takedown）的民间活动席卷美国37个城市以及德国、荷兰、加拿大等国家的城市，他们在特斯拉展厅劝说顾客离开、卖掉股票，甚至卖掉汽车。

在2024年利润跌超5成的情况下，特斯拉还能否忍受得了马斯克的“碎片化工作方式”以及他的特立独行，是否会“逼迫”马斯克放下政府事务？

不过目前来看，马斯克倒显得非常乐观，3月1日他在社交平台上声称“特斯拉未来五年有可能实现利润增长1000%”。是不是马斯克的“缓兵之计”，就无法判断了。

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作 者 | 无忌