Danaos是全球最大的独立集装箱船船东之一，在连续投资180亿美元、建造20艘集装箱船后，宣布暂停订造箱船。而自去年开始，Danaos实现多元化经营，健康的好望角型散货船市场让其出人意料地进入干散货运输市场。

BCI走强

在Danaos首席商务官Filippos G Prokopakis看来，市场对好望角型散货船的关注，突显该市场前景被看好。自2023年第三季度末开始，好望角型散货船运费指数（BCI）走势明显强于巴拿马型船运费指数（BPI）和超灵便型船运费指数（BSI）。由于更多货物供应与需求支撑，干散货的贸易模式和平均航程也发生很大变化，特别是好望角型散货船负责几内亚-亚洲的铝土矿运输后，还将从2025年开始承担几内亚运输铁矿石出口的任务。2023年下半年以来，巴拿马型散货船订单有所放缓，而好望角型散货船订单略有增加。

图源/汇通财经

鉴于BCI今年上半年的强劲表现，Filippos G Prokopakis对市场持乐观态度，“中国持续的钢铁需求和船舶运力供应不足，导致该行业在今年第一季度的表现强于往常。考虑到未来3年进入市场的运力有限，以及非洲和其他地方正在进行的大型采矿项目，好望角型船东应该保持乐观。”然而他也提示，这种乐观情绪应该与对中国的关注相平衡。“煤炭进口、钢铁生产、住房或其它行业现有政策的任何变化都可能显著影响铁矿石和煤炭需求。”

催化剂作用

2023年7月，Danaos斥资1.03亿美元收购了5艘好望角型散货船（均建于2010-2012年），共计879306载重吨，两个月后，Danaos以3660万美元的价格买入另外2艘建于2009年建造的好望角型船。加上2024年2月收购的3艘好望角型散货船，Danaos投至该细分市场的船舶总数达到10艘，总计1760861载重吨。

去年夏天，Danaos做出投资Eagle Bulk的战略决策，收购该公司16.7%的大量股权，涉足干散货运输市场。当时有分析人士认为这一决定出乎意料，华尔街证券分析师Friso Alenus是其中之一，“随着合同租船带来的现金流入，管理层不确定如何最好地利用这些资金，最终冒险进入其他投资，这会给原本可预测的多年现金流前景增加不确定性。”

但之后发生的事情更是让人印象深刻。Eagle Bulk与Star Bulk合并后，Danaos对于前者的投资开始盈利，同时，由于红海挑战持续存在，大多数运营商改道途经好望角，干散货市场运价大幅上涨。“现在回想起来，Danaos当时的决定显得深思熟虑且恰逢其时，其管理层表现出了非凡的远见。”Friso Alenus说。Filippos G Prokopakis表示，在干散货运输领域，时机把握至关重要。希腊人传统上在低价格时买入，在市场高峰时卖出。”

10艘大概只是开始

市场从业者最终还是要根据情况更新船队。虽然环保型船舶可以为更新提供一个机会，但重要的是，此类船舶价格目前相当高。由于缺乏新造船订单，与新造运力相比，这类船舶的交易价格仅略有折扣。尤其在好望角型船领域，此类交易很少，因为船东更愿意保留自己的船舶，以利用强劲的市场。此外，新燃料的不确定性——大多数港口和地区在中短期内能否提供替代燃料——也是阻碍散货船船东造船的重要因素之一。

对于干散货船队来说，新船订单同比下降并不会造成太大风险。当前，全球散货船队平均船龄为12.3年，20年船龄以上的船舶比例仅占8.9%。目前，干散货船订单量占全球船队运力的9.4%，足以在短期内取代退役运力。从这个角度看，没必要过于担忧供需失衡。

当描述Danaos在好望角型散货船领域的投资时，Filippos G Prokopakis指出：“最好避免在市场峰值介入，等待回归更合理的定价后再重新介入。我们最近购买10艘船的时机把握得很好，是在市场低迷时期购买的。这给了我们创造令人满意的回报的机会，同时也让我们密切关注未来的船队更新机会。”