近日，“研途之上·预见未来”2026平安研学·南京站活动圆满落幕。

平安证券携投资者走进国产工业机器人龙头企业——埃斯顿（002747.SZ/02715.HK），实地探访在“AI+工业”浪潮下，中国智造核心资产的成长逻辑与价值内核。

平安研学2026年上市公司价值之旅成功举办

思想碰撞：闭门研讨透视产业机遇

活动头一天，行业专家与平安证券投研研究员为投资者带来了一场信息密集的思想盛宴。

平安证券经纪业务事业部高客及机构财富组副经理 李诗雨

在开场致辞中，平安证券经纪业务事业部高客及机构财富组副经理李诗雨阐述了平安研学的立意与实践方向。

她表示，平安研学不是走马观花式的企业走访，而是希望在信息繁杂的时代，带领投资者真正走进上市公司，深入产线、对话高管、拆解产业链逻辑，以此探寻新质生产力的核心。

景顺长城ETF与创新投资部基金经理 张晓南

景顺长城ETF与创新投资部基金经理张晓南指出，当前正处于以AI为核心的第四次科技革命浪潮中。中国不太可能像美国、欧洲那样，通过引入非常多的外部移民来解决劳动力问题，可行的方法就是用机器人去代替人工；另一个就是老龄化的服务需求，做老年人的陪伴，也是非常大的缺口。

张晓南强调，未来几年人形机器人无论在产品、生产，还是产经与软件研发侧，均有较好投资机会。当前板块估值正被盈利逐步消化，性价比已较突出。

董指导研究主理人 董世敏

“董指导研究”主理人董世敏指出，AI反哺制造业的趋势清晰，不要去算单账，而要看规模化效应，一条产线的价值远远个人。

比如义乌以前的时候，一个比较熟练的员工，可能一张出图能出个 10 张，就已经很了不起了。但是现在有了 AI 之后，他们一天的出图，大概就能出近千张。

董指导特别强调：“AI+工业是必答题”，具备行业know-how的垂直模型、传感器与解决方案商将迎来重大机遇。

平安证券高级研究员 廖泽略

随后，平安证券高级研究员廖泽略以埃斯顿为蓝本，拆解机械设备企业的投研框架。

其指出研发费率能够到百分之接近10%，说明了公司的一个核心竞争力在于它的人脑，通过不断地进行人脑的一个投资，来不断地构建无形的商业壁垒。

期间廖老师系统阐述了其投资五步分析法：“行业就看贝塔，看空间，看增速；公司看阿尔法，看核心竞争力；第三看业绩，看验证；第四看埋点，看估值；第五就是跟踪，防踩雷。”

深度参访：直面高管拆解成长逻辑

次日上午，投资者一行走进埃斯顿，实地参观了公司展厅。

参观埃斯顿展厅

参访伊始，廖泽略在开场致辞中表示，工业机器人与智能制造是中国制造升级的核心赛道。埃斯顿作为国产龙头，坚持核心技术自研可控，走出了一条本土硬核制造突围之路，值得投资者实地学习与调研。

埃斯顿董事会秘书 肖婷婷

随后，埃斯顿董秘肖婷婷介绍，公司坚持“内生发展+外延并购”战略，通过并购克鲁斯等海外优秀公司完善技术版图，并以占营收约10%的高研发投入构建全产业链竞争力。未来，埃斯顿将以“AI+工业机器人”为核心，深化国际化布局，推动盈利高质量增长。

活动现场

在互动交流环节，围绕具身智能机器人布局、收购德国克鲁斯的整合进展、行业竞争格局等话题，埃斯顿董事会秘书肖婷婷与投资者进行了深入、坦诚的交流，现场互动气氛热烈。

研途之上，预见未来。搭建投资者与上市公司深度交流的平台，促进资本市场对产业投资机会的价值发现，是平安研学的宗旨。

未来平安研学将持续聚焦符合时代发展趋势的核心赛道，带领投资者走进更多优质上市公司，助力投资者构建长期主义的投资框架。

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