8月20日，“人形机器人第一股”宇树科技开盘跌6.51%，报790元。此后股价持续走弱，盘中一度跌超17%，最低触及700元，市值跌破3000亿元。截至发稿，股价报720.12元，跌幅14.78%，总市值2913亿元。

上市首日高开低走，换手率高达85.28%，中签筹码已在首日大量交换——首日的负反馈在次日延续，触发更多止损盘出逃。

估值与基本面的背离是股价回调的核心矛盾。

上市首日，宇树科技按盘中最高价测算动态市盈率一度超过800倍，收盘市盈率仍高达约585倍，行业参考均值仅38.56倍。上市初期无限售流通股仅3008.77万股，占总股本比例仅7.44%，其余92.56%处于锁定状态。极小的筹码供给决定了盘面价格由极少数交易决定，暴涨暴跌几乎不可避免。

反观昨日大跌的人形机器人板块今日反弹，板块涨近1%，个股多数上涨，胜蓝股份涨超8%；下跌方面，C宇树领跌，襄阳轴承跌超8%。

上市次日，王兴兴在2026世界机器人大会上完成上市后的首场公开演讲。

他表示，人形机器人未大规模推广的核心原因是“目前整体的效率和它的能力还是不够”，虽然机器人能做一些工作，但“效率其实跟人比起来还是低一些”。他判断，具身智能的“ChatGPT时刻”理想情况下需要2至3年，或者更长5到10年。

他认为，达到这一时刻的标准是：在80%的陌生场景中，通过语音或文字指令，机器人能够顺利完成大约80%的任务。目前最核心的挑战是AI模型的输入输出和真实机器人的对齐。

创始人首次公开承认“效率还不够高”，与市场此前赋予的800倍市盈率预期之间，隔着一段需要时间填平的距离。

来源：星河商业观察