7月，A股上市公司半年报预告进入密集披露期。今年这份“成绩单”有一个明显变化，科技企业依然是市场焦点，但一些传统行业也开始悄悄修复。今天小夏就和大家聊聊，这轮半年报行情背后，咱们如何把握业绩主线？

按沪深主板规则，有重大业绩变化的公司必须在7月15日前披露业绩预告，A股所有上市公司则必须在8月底前完成半年报披露。Wind数据显示，截至7月13日，A股已有657家公司披露上半年业绩预告，其中319家预增、83家扭亏，整体预喜比例超过60%。从方向来看，科技依然是最亮眼的主线，光通信、AI服务器、800G高速交换机、PCB等细分领域，不少企业业绩实现高速增长，AI相关业务已经成为新的利润增长点。但更值得关注的是另一个变化，截至目前，已有147家公司预计上半年归母净利润下限超过2025年全年水平，说明不少企业的盈利修复幅度明显超出市场此前预期。 （上海证券报，2026.7.14）

除了AI产业链持续景气，化工、有色、造船等传统行业也正在迎来盈利改善，市场正在从过去追逐热点题材，逐渐回归到对真实业绩的定价。换句话说，半年报行情真正考验的，不是谁的故事讲得更精彩，而是谁的订单能够兑现、利润能够持续。

在众多预增方向中，存储芯片无疑是今年半年报的一大亮点。部分存储企业预计上半年净利润同比增长超过10倍，背后的核心驱动力来自两个方面：一方面，AI服务器、数据中心建设持续推进，带动企业级存储需求快速增长；另一方面，全球存储产能扩张相对谨慎，供需关系改善推动价格上涨。量价齐升，最终传导到了企业利润端。（财联社，2026.7.9）

不过，小夏想提醒大家，这轮存储周期和过去手机、PC驱动的周期有所不同。过去存储行业主要看消费电子库存变化，而现在新增需求来自AI训练、AI推理和数据中心扩容，这意味着需求结构发生了变化，行业景气持续时间可能会超过过去周期，但周期规律并没有消失。

小夏觉得，未来仍需关注三个变量：存储价格能否继续上涨、企业订单能否持续兑现、海外厂商扩产节奏是否加快。市场不会永远只奖励高增长，最终还是要看增长能不能持续，增速同比会不会继续上升。

除了科技产业链，小金属也是半年报中的另一条重要线索。今年以来，钨、钼、稀土等资源品表现亮眼。部分钨产业链企业预计上半年净利润同比增长超过20倍；钼精矿价格也从2025年末的3770元/吨度上涨至2026年6月末的5180元/吨度，处于近几年高位。（证券日报，2026.7.13）

小金属受到关注，背后并不仅仅是商品涨价。更重要的是，它们正在同时受益于资源稀缺和科技需求增长。比如钨广泛应用于高端制造和半导体材料，钼涉及航空航天和特种钢领域，稀土则是新能源汽车、电机和风电产业的重要原材料。资源属性叠加产业升级需求，让部分小金属企业迎来了重新定价。当然，小夏也提醒大家，资源品行情最大的风险就是把短期涨价误认为长期成长。真正具备投资价值的企业，还是要看资源储量、成本优势以及产业链话语权。

说到这里，还有一个现象尤其值得注意，业绩增长，并不一定等于股价上涨。近期市场已经出现明显分化。部分存储、光通信、PCB龙头虽然半年报预告表现亮眼，但由于前期涨幅较大，资金提前交易预期，利好公布后反而出现回调。这也说明，半年报行情不是简单寻找增长最快的公司，而是寻找增长还能持续的公司。（第一财经，2026.7.13）

站在当前半年报窗口期，小夏认为可以重点关注三个方向：

第一，AI产业链中业绩真正兑现的环节。AI行情不会所有公司一起上涨，半年报之后，市场会进一步筛选出订单增长、利润提升、竞争优势明确的企业，科技板块内部也可能迎来进一步分化。

第二，供需改善、价格中枢提升的资源品。重点关注资源稀缺性、成本控制能力以及下游需求稳定性的企业，而不是简单追逐价格上涨。

第三，传统行业中的盈利修复方向。部分化工、有色、造船、航运企业盈利正在改善，但估值仍处于相对合理水平。在市场风格更加均衡的背景下，这些方向也可能迎来资金重新关注。

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