财闻 谢振宇 发自宜宾

6月26日上午， 五粮液（000858.SZ ）2025年度股东会在宜宾公司总部举行，近800名股东、机构及媒体代表到场。

履新不足一月的五粮液集团公司党委书记、董事长，股份公司党委书记邓敏登台发表近20分钟主题演讲，完成对外首秀。这位在宜宾企业深耕30余年的新掌门人坦言，接过五粮液接力棒倍感使命光荣、责任重大。经过近20天密集调研与团队碰撞，他以“长期主义”与“精细管理”作为破题关键词，对外释放了五粮液新一届管理层的施政方向。

邓敏 公司供图

“白酒行业仍处深度调整期”“公司长期成长根基仍在”

上午9时许，当众多投资者陆续到达五粮液总部大楼旁的此次股东会会场外时，邓敏已率20余位公司董事、高管等提前到场等候，迎接投资者的到来。

9点30分左右，大会正式开始，随后，按照股东大会的既有流程，公司高管对相关议案进行了介绍。

随后，邓敏面向参会的投资者做了主题演讲。他首先表示，要“坚定发展信心，抓住战略机会”。

企业的发展，自然离不开整体行业环境的变化，特别是整个白酒行业仍处于深度调整中。对此，邓敏对行业的深度调整形势深表认同，但他认为 “五粮液面临的结构性战略机遇始终大于挑战”。

他表示，当前白酒行业仍处于深度调整阶段，行业需要对此深度分析和理性判断，在穿越周期中抓住战略发展的机会。对此，他概括起来有两个“始终没有改变”：

一是行业的消费底层逻辑和价值属性始终没有改变。白酒行业的深度调整是深度性的、结构性的，这个过程既是淬炼企业韧性、苦练内功的考验，更是优化行业格局、催化创新变革的契机。对优势产区、优势企业、优势品牌而言，面临的结构性战略机遇始终是大于挑战。

二是五粮液长期价值成长的根基始终没有改变。作为中国白酒行业的头部优势企业，公司整体经营韧性强大，抗风险能力强，具备更早、更快穿越此轮周期的优势和能力，“我们对五粮液的发展始终充满信心”。

之所以对五粮液发展充满信心，邓敏表示， 这主要依据五粮液所具备的四个稳固根基：第一，品牌文化根基稳固。第二，酿造品质根基稳固。第三，市场渠道根基稳固。第四，投资回报根基稳固。“近年来，公司坚持可持续的分红机制，回报广大投资者，经营性现金流稳健充沛，抗周期性风险能力坚实，进一步保障了股东的长期权益。”

股东和投资者是五粮液成长的核心力量之一。他当场呼吁，希望股东们持续保持对五粮液的信心与支持。

股东会现场 公司供图

“长期牌”怎么打？邓敏：五大业务领域深耕细作

“秉持长期主义，深耕精细管理”——邓敏以此定调五粮液未来发展的核心逻辑。

为将战略定力落到实处，邓敏为五粮液划定了“五个坚守”的行动红线：一是坚守品牌兴企，不追求短视逐利；二是坚守品质立企，不透支基业底蕴；三是坚守主业深耕，不盲目跨界冒进；四是坚守人才强企，不放松队伍建设；五是坚守共生共赢，不换取短期功利。

这五项原则也将贯穿公司从目标制定、战略决策到产品规划、市场投放、生产经营的全链条，成为企业行稳致远的刚性约束。

会上，邓敏首提经营方针——“只争朝夕的长期主义”与“系统思考的精细管理”。

这一方针，剑指行业调整新形势与企业发展的新阶段。

关于“只争朝夕的长期主义”，邓敏阐释， 其核心是与消费者、员工、股东、合作商、社会五大利益相关方共创长期价值。面向消费者，依托宜宾产区、元明古窖、丰储老酒等禀赋，稳定高品质输出，紧跟消费升级与场景化趋势迭代产品。面向员工，完善人才培养与晋升激励机制，严格执行末位淘汰，激发干事创业热情。面向股东，严格兑现分红承诺，推进股份回购与增持计划。面向合作商，构建更牢靠的厂商关系，优化渠道结构、规范价格机制，共建健康市场生态。面向社会，完善ESG体系，深耕生态酿造与乡村振兴，彰显国企担当。

关于“系统思考的精细管理”，邓敏要求立足生产经营全过程，统筹五大业务领域深耕细作。

具体来看，品牌文化领域，系统化布局品牌战略，精细运营“和美”文化，深耕收藏、宴席等细分赛道。生产品质领域，全面推行精益化管理，从严把控从原料到出厂全流程，守住品质根基。市场营销领域，系统化统筹区域与渠道布局，分区域、分客户、分单品动态监测数据，精细化赋能终端。公司治理领域，健全财务风控、合规法务、信息披露一体化架构，加强穿透式监督。运营管理领域，强化产供销协同与业财深度融合，推进数字化平台建设与降本增效。

邓敏在会上演讲 财闻 谢振宇 摄

核心产品市场动销两位数增长

2026年一季度，五粮液实现营收228.38亿元，同比增长33.67%，呈现回暖态势；其中，进货终端家数同比增长60%，消费者开箱率达70%，较前两年平均水平提升17%。

2025年，公司全年实现营收405.29亿元，利润总额121.99亿元。与此同时，公司拿出真金白银回报投资者——全年分红200亿元、推出不低于80亿元（含）且不超过100亿元（含）的股份回购计划。

五粮液总经理华涛在会上表示，公司将持续强化价值管理，增强资本市场的认同，严格落地股东回报相关的举措。五粮液将按期兑现年度现金分红承诺，依规推进股份回购以及后续注销，配合落实大股东的增持计划，适时启动编制新一轮三年主动回报规划的工作，持续健全投资者的交流渠道，以真金白银回馈全体股东。