ATFX：由于美伊停火协议的前景缓解了此前对金价构成压力的通胀担忧，在昨日小幅收涨0.6%后，今日亚市早段黄金价格延续温和涨势，交投在4560美元附近，观望最新的中东局势发展。

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美国总统特朗普周一表示，在伊朗向华盛顿提交新的和平提案以及波斯湾盟国领导人呼吁给予更多时间寻求外交解决方案后，他已授权本周对伊朗发动新一轮袭击，但由于三个海湾盟国要求更多时间就核协议进行谈判，所以暂缓了行动。这一进展缓解了此前对金价构成持续压力的通胀担忧，为黄金带来了短暂的喘息空间。

但是，债券收益率持续上升和对通胀的长期担忧，显著限制了金价的上涨空间。市场对通胀的担忧正在转化为对美联储进一步加息的明确押注。当前，市场预期美联储在12月加息的概率已升至50%。这意味着，越来越多的投资者认为，即便地缘政治存在不确定性，美联储仍将优先考虑控制通胀，而非放松货币政策。

回顾更长时间维度，自战争初期以来，黄金的走势并不乐观。当时，因通胀担忧缓解，叠加市场对经济增长放缓可能带来货币宽松的预期，黄金价格经历了大幅下跌。自战争爆发以来，金价已累计下跌超过13%。

值得关注的是，在此次大跌之后，黄金并未出现强劲反弹，而是进入了一个典型的窄幅波动区间。多空双方在低位形成拉锯，既无明确破位下行，也缺乏有效上攻动能。这种“等待模式”正是当前黄金市场最显著的特征。

所以，在地缘政治与货币政策的双重拉扯下，黄金近期走势呈现出典型的“上下两难”格局。尽管今早金价在昨日小幅收涨后延续反弹，但整体仍被困于窄幅区间内，市场面对地缘局势和加息前景等情绪谨慎，等待新一轮方向性催化。

ATFX观点指出，美伊局势仍是短期内影响黄金情绪的重要变量，如果如美伊谈判局势反复，黄金也将继续跟随震荡。不过，在当前美联储加息预期的压制下，这种提振往往难以持续，更多体现为区间内的脉冲式波动。债券收益率继续上行叠加加息预期升温，将压制金价反弹空间。

周四凌晨公布的美联储会议纪要，将成为决定黄金短期方向的核心变量。市场将密切关注其中关于通胀判断、经济前景及加息路径的细节表述：

如果会议纪要偏向鹰派，或暗示12月加息可能性进一步提高，金价可能再度测试前期低位，甚至面临进一步下行风险。

如果纪要释放鸽派信号，或显示出决策层内部在加息问题上存在明显分歧，则金价有望获得提振，尝试向上突破当前震荡区间。

当前黄金市场正处于典型的“等待模式”之中——地缘政治提供了底部支撑，但货币政策预期压制了上行空间。短期内，任何打破平衡的力量都将来自外部事件或政策信号，尤其是美伊的最新消息以及周四凌晨的美联储会议纪要。

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