作者 | 黄昱

对于爱奇艺而言，2026年注定不太平。

5月18日，爱奇艺发布了2026年第一季度财报，其总收入仅为62.3亿元，同比下滑了约13.35%；与此同时，一季度仍未走出亏损困局，其Non-GAAP运营亏损达到了1.5亿元，而2025年同期的运营利润为4.6亿元。

在影视寒冬、短剧等冲击下，近两年来，爱奇艺的日子一直不太好过，连续2年营收下滑，2025年同比减少7%，盈利周期也结束了。

如今一季度的成绩单算是进一步验证，爱奇艺2026年为何要积极推进港交所IPO和AI战略。

爱奇艺的由盈转亏，撕开了长视频平台在存量博弈时代的残酷现实。

从具体业务表现来看，作为爱奇艺支柱性的会员业务也难以掩盖同比下滑的颓势。

2026年第一季度，爱奇艺的会员服务收入为42亿元，虽然实现了2%的环比微增，但同比2025年第一季度缩水了2亿元。

此外，爱奇艺的在线广告服务收入同比下降6.8%至12.4亿元。

更值得关注的是，一季度，爱奇艺的内容发行收入仅为3.6亿元，同比下滑了近43%。近年来，爱奇艺内容发行收入下滑明显，2025年同样同比下滑了 32%。

其他收入更是从2025年第一季度的8.3亿元腰斩至2026年第一季度的4.3亿元。

爱奇艺各项主营业务下滑的背后，主要来自行业竞争的不断激化，长视频用户规模见顶，短视频和AI短剧对用户碎片化时间精力收割严重，影视寒冬持续蔓延。

月狐数据指出，目前来看，爱奇艺面临的核心挑战在于会员增长天花板显现，会员提价与用户流失的矛盾加剧。

据月狐数据，2026年1-3月，爱奇艺MAU仍处于低位，3月MAU同比下降16%。但人均在线时长则明显增加，1月人均在线时长最高，达到128分钟/日（同比+31%）。

尽管爱奇艺在2026年第一季度依然拥有市占率优势，但这并未成功转化为真金白银。

根据云合数据显示，爱奇艺当季的长剧集有效播放总市占率保持市场第一，且拥有《罚罪2》和《逐玉》等内容热度值破万的爆款。

在传统增长引擎集体熄火的背景下，爱奇艺选择将筹码压在AI技术上。

爱奇艺创始人、首席执行官龚宇在2026年第一季度财报中明确表示，未来将运用AI降低内容生产成本，并加快制作流程。

爱奇艺在AI应用层面的步子走得很快。

在2026年第一季度中，“鲍德熹·爱奇艺 AI 剧场”一口气上线了16部涵盖科幻、惊悚、武侠等题材的作品。

据悉，这些作品在创作过程中，全面应用了爱奇艺基于自研影视制作智能体开发的专业级制作平台“纳逗Pro”。

4月20日，在2026爱奇艺世界·大会上，爱奇艺正式对外发布了纳逗Pro，同时爱奇艺创始人、首席执行官龚宇抛出了“真人实拍可能成非遗”的激进言论，并高调宣布超百位艺人签约入驻旗下“纳逗Pro”平台的AI艺人库。

此言一出，“”的话题瞬间引爆网络热搜榜首。尽管爱奇艺官方回应称，建立艺人库的初衷是为了方便AIGC创作者遴选和高效沟通，但颇为激进的姿态还是让其备受争议。

即便如此，“缺钱”的爱奇艺，仍然需要这个新故事。

在2026年第一季度总成本52.3亿元的账单中，爱奇艺的内容成本依然占据了37.4亿元的绝对大头。

此外，爱奇艺的自由现金流连续两年下滑，从2023年的超33亿元下滑至2024年的约20亿，2025年这一数字更是降至不足千万元。到2026年一季度有所好转，回升至1.1亿元。

爱奇艺正处在企业发展史上的关键十字路口。

无论是推出“纳逗Pro”来构建AI降本的故事，还是加速推进赴港二次上市的融资步伐，本质上都是爱奇艺在主业承压之下的破局之举。

如何在AI战略、紧绷的资金链条以及长视频赖以生存的真人艺术创作之间找到真正的平衡，将决定这家长视频巨头能否真正看到下一阶段的曙光。