百亿基金经理蒋俊阳、张放投资业绩都不行。

作者｜资市分子

华宝基金两位百亿ETF基金经理罕见同时“瘦身”。

5月12日，华宝基金连续发布7则基金经理变更公告：蒋俊阳、张放均因业务调整分别卸任2只和5只基金。至此，二者在管基金数量分别降至16只、14只，管理规模依旧超百亿元。

“资市会”注意到，蒋俊阳和张放卸任的产品中不乏任职回报优异者。譬如，截至卸任，张放掌舵的华宝智能制造ETF的任职回报（2021年1月29日至2026年5月12日）翻倍，为100.72%，是张放管理产品中任职回报最好的基金。

此外，华宝基金原指数投资“一姐”胡洁因个人原因在今年2月离任。

早早布局ETF的华宝基金也曾辉煌一时，如今“光环”早已消退。Wind数据显示，截至5月12日，华宝基金旗下ETF基金管理规模为2028.08亿元，几乎与2021年末的2028.41亿元持平，业内排名已从第2名降至第11名。

公司现有41位基金经理中，所管产品以ETF为主的基金经理有8位，其中3位的公募基金经理从业年限不满3年。

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减负还是调仓？

5月12日，蒋俊阳因业务调整卸任华宝中证电子50ETF（任职时间2020年7月17日）、华宝中证电子50ETF联接A（任职时间2021年7月19日）的基金经理，这两只基金任职回报分别为73.22%、58.59%，皆跑赢业绩比较基准，也是蒋俊阳卸任前掌舵产品中任职回报表现最好的两只基金。

目前，上述两只基金均由基金经理曹旭辰单独管理，任职时间分别为2025年5月22日、2025年6月3日。

资料显示，华宝中证电子50ETF成立于2020年7月17日，首募规模为29.19亿元。自成立以来，该基金管理规模整体呈下滑趋势。Wind数据显示，2020年末至2025年末，该基金规模（各类份额合并计算，下同）分别为24.56亿元、5.46亿元、4.81亿元、5.05亿元、5.25亿元、5.88亿元，2026年一季度末降至4.45亿元。

华宝中证电子50ETF联接是发起式基金，首募规模为3771.55万元，其中华宝基金认购1000万元，所持份额占比为26.51%，持有时间不少于3年。该基金规模在2025年四季度末达到高点，为0.55亿元，2026年一季度末微缩至0.49亿元。

这两只基金的产品利润如何？据Wind数据统计，2026年一季度，华宝中证电子50ETF、华宝中证电子50ETF联接的产品利润（各类份额合并计算，下同）合计为-3654.2万元；2020年至2025年，华宝中证电子50ETF产品利润合计为3.8亿元；2021年至2025年，华宝中证电子50联接的产品利润为1230.15万元。

同一天，另一百亿基金经理张放卸任5只基金，华宝智能制造ETF、华宝中证养老产业ETF、华宝中证信息技术应用创新产业ETF、华宝中证绿色能源ETF的基金经理均由王夫乐接任（任职时间2026年5月12日），华宝国证通用航空产业ETF由此前共同管理的曹旭辰（任职时间2025年5月22日）继续掌舵。

“资市会”还注意到，张放管理期间，华宝国证通用航空产业ETF、华宝中证信息技术应用创新产业ETF的任职回报均跑输业绩比较基准。

产品利润方面，从Wind数据来看，2021年至2025年，华宝智能制造ETF、华宝中证养老产业ETF的产品利润合计为9308.81万元；2023年至2025年，华宝中证绿色能源ETF、华宝中证信息技术应用创新产业ETF、华宝国证通用航空产业ETF（成立于2025年3月12日）等3只基金产品利润为2265.14万元。这5只基金2026年一季度的产品利润共亏损5127.7万元。

上述期间，这5只基金共计给投资者带来6446.25万元利润，为华宝基金贡献1010.49万元管理费收入。

此外，2月12日和3月26日，张放还先后卸任华宝中证大数据产业ETF（任职时间2021年5月11日）、华宝中证800红利低波动ETF（任职时间2024年11月25日）、华宝中证800红利低波动ETF联接A（任职时间2025年3月12日）的基金经理，任职回报均为正。

不过，蒋俊阳、张放卸任产品的同时，也在增加管理的产品。2026年2月至4月，蒋俊阳、张放管理产品分别新增4只、6只。

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蒋俊阳、张放投资能力不行

资料显示，蒋俊阳于2018年10月加入华宝基金，拥有17年证券从业年限，2020年12月24日正式迈入公募管理队伍，公募基金经理从业年限5.82年，是华宝基金内部培养的基金经理，还担任指数研发投资部副总经理。在此之前，他曾在申银万国证券、光大证券研究所从事研究工作。

如今，蒋俊阳在管基金数量为16只，管理规模为124.54亿元，创下管理规模新高。2021年二季度末至2026年一季度末，他在管基金管理规模从27.79亿元升至58.16亿元。后因4月1日，他接管华宝创业板人工智能ETF及联接基金，成为在管基金规模突破百亿元的关键。

截至5月12日，这16只基金中，6只基金任职回报告负。其中，华宝中证细分食品饮料产业主题ETF及联接A、华宝中证800地产ETF、华宝港股通恒生中国（香港上市）30ETF及联接A等5只产品任职回报跌幅均逾10%。

此外，蒋俊阳整体投资实力也欠佳。Wind数据显示，截至5月12日，蒋俊阳投资经理指数（公募综合）近三年、总回报收益率分别为20.65%、-8.62%，分别跑输业绩比较基准5.01个、17.84个百分点。

蒋俊阳在管基金产品利润也无法得到保障。

据统计，蒋俊阳在2026年一季度前担任基金经理的14只基金产品利润皆亏损，合计为-3.25亿元。其中，华宝中证800地产ETF、华宝中证细分食品饮料产业主题ETF、华宝港股通恒生中国（香港上市）30ETF 的产品利润亏损均逾5000万元。

张放也是华宝基金内部培养的百亿基金经理。据了解，张放的证券从业年限已有15年，2014年9月加入华宝基金，先后担任投资经理、基金经理助理等职务。张放还曾在海通期货、长江证券从事分析工作。

2021年3月8日，张放成为华宝MSCI中国A股国际通ESGA基金经理，开启公募基金经理之旅。目前，张放在管基金有14只，管理规模为391.4亿元。张放管理基金规模迅猛增长的核心助力在于华宝中证医疗ETF及联接基金，2月12日张放接替胡洁成为这两只基金的基金经理。

截至5月12日，张放掌舵的14只基金中，华宝中证制药ETF、华宝港股通恒生中国（香港上市）30ETF、华宝中证医疗ETF等10只产品任职回报均告负。

另外，张放当前掌舵产品中，只有华宝中证沪港深新消费A可统计近三年收益率（未包括2026年2月至4月管理的基金）。截至5月12日，该基金近三年收益率为15.24%，跑输业绩比较基准3.76个百分点。同时，该基金今年以来、近一年收益率也均告负，分别为-15.38%、-14.19%。

尽管华宝中证沪港深新消费A成绩不好，但是该基金跟踪的中证沪港深新消费指数成绩较好。截至5月12日，该指数近三年收益率为19.28%。

张放投资经理指数也表现不佳。截至5月12日，该指数（公募综合）近一年、近三年收益率分别为3.49%、7.45%，分别落后业绩比较基准23.69个、18.21个百分点；该指数总回报为-4.76%，优于-8.21%的业绩比较基准。

2026年一季度，张放管理的12只基金（华宝中证港股通信息技术ETF联接、华宝中证港股通医疗主题ETF联接分别成立于2026年3月3日、2026年4月17日）产品利润大幅亏损，合计为-13.17亿元。其中，华宝中证医疗ETF、华宝中证医疗联接的产品利润亏损均逾1亿元。

此外，张放所管6只基金可统计2023年至2025年产品利润，合计为-4113.77万元，同时管理费收入为558.76万元。

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ETF规模跌出前十

华宝基金在ETF领域起步较早，2019年已突破百亿元，并逐步成为旗下公募基金的重要组成部分。

Wind数据显示，截至5月12日，华宝基金旗下ETF基金管理规模为2028.08亿元，今年以来缩水53.63亿元，在公募行业排名第11。与部分基金公司布局ETF基金以宽基指数为切口不同，该公司产品类型以行业主题为主，涉及科创芯片、人工智能、有色金属、养老产业、绿色能源、电子、军工等领域。

看似华宝基金依旧是ETF市场中的千亿“选手”，但是其发展已经严重落伍。2021年四季度末至2025年四季度末，该公司ETF基金管理规模分别为2028.41亿元、1808.5亿元、1574.18亿元、1613.67亿元、2081.71亿元，行业排名从第二名降至第十名。

（Wind，“资市会”制图）

从存量基金来看，华宝基金旗下有49只ETF，5只基金管理规模超过百亿元，其中华宝现金添益管理规模居公司存量基金首位，为700.15亿元，今年以来减少102.84亿元，较2021年末1446.94亿元减少746.79亿元。另有华宝中证全指证券公司ETF、华宝中证港股通互联网ETF、华宝中证银行ETF、华宝中证金融科技主题ETF等4只基金规模年内缩水超过19亿元。

截至5月12日，华宝基金旗下16只ETF基金管理规模少于2亿元，占比近三成。

新基金申报方面，2025年以来，华宝基金先后申报30只ETF基金，其中已成立19只，待审批有8只。

另外，2026年4月，华宝创业板新能源交易型开放式指数证券投资基金、华宝中证光伏产业交易型开放式指数证券投资基金获得“准生证”，但尚未发行。

“资市会”发现，2026年3月华宝中证全指软件开发交易型开放式指数证券投资基金取得募集资格，将于5月18日正式拉开发行大幕。

值得一提的是，2025年以来，华宝基金旗下相继成立19只ETF基金。2025年、2026年（截至5月12日），该公司分别诞生14只、5只产品，首募规模分别为48.97亿元、17.99亿元，首募规模均值分别为3.5亿元、3.6亿元，分别低于行业7.35亿元、3.74亿元的平均值。

除此之外，近年来，华宝基金核心投研团队变动颇受外界关注。

2月12日，华宝基金原指数投资“一姐”胡洁因个人原因离任，并“清仓式”卸任所管16只基金，2025年四季度末管理规模为1013.62亿元。截至离任，胡洁投资经理指数（公募综合）中长期成绩不佳。该指数近三年、总回报收益率分别为1.62%、-1.49%，分别落后业绩比较基准13.31个、107.49个百分点。

当前，华宝基金41位基金经理中，管理产品以ETF基金为主的基金经理有8位。以管理规模为统计，丰晨成的ETF管理规模最大，为666.78亿元，不过投资实力并不能与规模匹配。

截至5月12日，丰晨成投资经理指数近一年、近三年收益率分别为-2.69%、10.36%，远落后于业绩比较基准27.18%、25.66%；总回报为7.81%，落后业绩比较基准24.68个百分点。

按照基金经理从业年限计算，徐林明年限最长，超过16年，但中长期投资能力也欠佳。

截至5月12日，徐林明投资经理指数（公募综合）近三年、总回报收益率分别为22.47%、4.53%，均跑输业绩比较基准。

华宝基金ETF的发展还会继续掉队吗？