在很多人准备“退休”的年纪，公募价值派老将曹名长选择重新开场。

3月14日晚，这位从中欧基金离职一年有余的明星基金经理，官宣发起设立上海璞桥私募基金管理有限公司（下称“璞桥资产”），此前一日，该公司已完成基金业协会登记。这意味着这位从业近30年的投资老将，正式开启私募创业征程。

曹名长的转身，恰逢公募行业人才流动的又一个高峰。

数据显示，2025年公募业离任基金经理达469人，创历史新高。其中“公奔私”仍是明星基金经理重要职业选择之一，截至目前“公奔私”基金经理数量累计已超过850位。不过，离开平台加持后，曾经的明星能否在私募领域复刻过往成绩，仍需时间和业绩来验证。

曹名长奔私落定

中国证券投资基金业协会数据显示，璞桥资产成立于2025年10月，注册资本1400万元，注册地位于上海虹口，于今年3月13日正式登记。曹名长为实际控制人，兼任公司法定代表人、总经理、执行董事、投资总监等职务。

从股权结构来看，曹名长处于绝对控股地位。他直接持有璞桥资产74%的股权，同时持股60%的上海中璞元企业管理合伙企业（有限合伙）也持有璞桥资产20%。换言之，曹名长最终合计持股比例达到86%。

璞桥资产登记在册的共有7名全职员工，除曹名长外，半数核心成员具备中欧基金从业经历。其中，合规风控负责人黄琳曾任职上海证监局8年，后在中欧基金担任监察稽核岗位7年；王梅、刘寒冰等也均有中欧基金从业背景。此外，团队成员还包括曾任职中庚基金、益民基金、交银施罗德基金等机构的专业人员。

作为国内公募行业价值派明星基金经理，曹名长的名字早已为投资者所熟知。公开资料显示，自1996年起，他先后在君安证券、闽发证券、红塔证券、百瑞信托、新华基金、中欧基金等机构任职，从业年限已近30年，其中投资经理年限超过18年。

早期在新华基金期间，曹名长管理的新华优选分红A业绩亮眼，在其任职的近9年时间内累计回报超过515%。2015年加入中欧基金后，他成为该公司权益投资核心人物之一，管理规模一度突破200亿元。

去年1月，曹名长从中欧基金离职，彼时的合计在管基金规模为48.97亿元；任职期间，他共计管理过7只产品，任职回报均超过20%，其中最高的中欧丰泓沪港深A，四年多的时间内累计达到126.6%。

在3月14日晚发布的致投资者的一封信中，曹名长解释了自己选择在这个年纪设立私募的初衷。他表示，这次创业不是为了折腾，而是为了延续价值投资的实践。“价值投资就是这种延续的主干和桥梁”。

关于公司名称，他也在信中做了解读：“璞”意指未经雕琢的玉，既寓意着那些被市场低估、具有潜力的公司，也代表坚持价值投资的初心；“桥”则意在连接，希望通过价值投资，搭建起资金与潜力公司之间的桥梁。

面对当前市场热点轮动的环境，曹名长也重申了其一贯的投资理念，即投资从来不是百米冲刺的较量，而是一场持续一生的马拉松。“跑得快不是目标，跑得远才是目的。”他表示未来将继续选择以追求高性价比（收益风险比）的方式。

人才流动正加速

事实上，曹名长“奔私”并非行业个例，而是近年来公募行业人才流动加剧的一个生动缩影。

据第一财经统计，过去五年，行业每年都有超300位公募基金经理离任。在金融业限薪降薪、行业深化改革等多重背景下，基金经理流动速度进一步加快，2025年离任基金经理达469人，再创历史新高且同比增超3成以上。

尽管并非所有离任的公募基金经理都会选择“奔私”，但这一方向无疑是他们职业转换的重要选择之一，其中不乏业绩优秀、市场认可度较高的基金经理。私募排排网数据显示，截至2026年1月底，“公奔私”基金经理共有859位，其中仅头部私募旗下就有87位“公奔私”基金经理。

在业内看来，整体而言，更具吸引力的薪酬激励、灵活的投资决策自主权、自我挑战等，是部分公募基金经理奔私的主要原因。“想尝试更多可能性，看看自己的能力边界在哪里。”一位有相关经验的基金经理坦言，这是他做出职业选择的核心考量。

从“奔私”的具体形式来看，主要分为两种：一种是自主创办私募基金，另一种是加盟已有的成熟私募平台。前者如高毅资产创始人邱国鹭曾任南方基金投资总监、中欧基金前明星基金经理周应波也已创建私募机构上海运舟，后者如原兴证全球基金明星基金经理董承非加入百亿私募睿郡资产。此前从安信基金离职的固收名将张翼飞，据知情人士透露下一站也大概率是私募机构。

“加盟成熟平台，可以共享已有的投研资源和运营框架，专心做投资，不必被公司治理和日常运营分心，基金经理对投资组合也拥有相对公募更加自由的裁量权；自主创业则能掌握控制权，在公司治理、团队架构、股权安排上拥有更大主动权。”一位金融行业分析师表示，两种模式各有优劣。

一般而言，“公奔私”现象与市场行情关系密切。“历史上数次公奔私高潮均在牛市中孕育产生，并随着牛市尾声来临悄然结束。”该人士表示，如2007年、2015年、2021年基金经理离职人数达到阶段性高点，且从岗位来源来看，大部分“奔私”员工此前均从事投研岗位。

“这一底层逻辑很简单，基金经理在牛市中往往能收获亮眼业绩，进而吸引更多市场资金关注，此时便有了谋求更广阔、更自由发展平台的底气；而在市场低迷时期，基金经理则更倾向于韬光养晦，等待合适的发展机遇。”一位沪上投资经理解释道。

不过，明星基金经理“奔私”之后能否复制过往成绩，仍需时间验证。“亮眼业绩里有多少是来自基金经理自身的能力，有多少是来自公司平台和市场的加成？”某头部基金公司内部人士对第一财经说，大型公募公司提供的投研团队、交易系统、品牌背书、销售渠道等全方面支持，对基金经理的业绩贡献不容忽视。

相比之下，私募虽然在投资决策上更为灵活，但在股权结构、公司治理、中后台实力等方面，与成熟的公募平台相比仍存在不确定性。“从过往情况来看，不同的公募明星基金经理在奔向不同的私募平台后，业绩表现方差水平非常大。”他说。

“人才流动是行业发展的必然现象，投资者需要理性看待明星基金经理的转轨。”该公募人士进一步表示，公募机构目前正加速向“团队平台化”转型，各家都在探索合适自身特色和文化的人才激励机制，但如何吸引、培养、留住优秀的人才，仍是行业长远发展重要课题。

(本文来自第一财经)