春节期间资本市场最关注大模型，媒体最关注机器人，二者孰能成为开年第一大主题，现进行分析。

大模型方向主要分为大模型本身及国产算力两个维度。消息面上，智谱GLM发布后月度、季度、年度套餐全部售罄，访问量激增导致算力紧张，智谱紧急全网寻找算力合伙人，同时公布GLM5技术细节并全面兼容国产算力。港股市场大模型双雄均大幅上涨，市值一度突破3000亿，尽管今日出现回调，但整体涨幅依然可观，为对应题材提供炒作理由。从A股标的看，具备自有模型的企业较为稀缺，仅昆仑万维(300418)一家，但其缺乏coding版本，模型能力与智谱存在明显差距。其余多为智谱或MiniMax概念的扩散炒作，对应智谱概念或AI应用方向，节前已有表现且假期充分发酵，适合有先手持仓者，节后接力难度较大。相较之下，国产算力尤其是为大模型提供算力服务或边缘分发的细分方向，反而存在一定预期差。

机器人方向全网热度极高，春晚期间魔法原子、宇树、银河通用、松研动力纷纷亮相，关注度最高的为宇树武术表演，叠加其一季度IPO传闻，相关参股公司及供应链未来一段时间或存在反复预期。其余机器人公司表现中规中矩，目前尚未大规模量产，短期炒作或围绕具身智能展开，但需明确其仅为题材炒作性质。

纵观假期港股市场，整体呈现先跌后涨格局，今日除大模型板块调整外，互联网大厂、晶圆代工、机器人、无人驾驶、光纤等方向均有异动。结合假期消息面及外围走势，明日A股红开概率较高，但长假首日追高难度最大，因假期消息面已充分发酵，难以预判哪些细分回落、哪些持续走强。对于节前有先手持仓者较为友好，若无先手，高开兑现后观察哪些细分能够走强，方为较为稳妥的参与时机。