2026年1月26日，国内领先的皮肤学级护肤品牌HBN母公司——深圳护家科技（集团）股份有限公司（以下简称HBN)正式向港交所递交上市申请。在当前消费赛道投资趋于理性的背景下，这家公司提供了一个观察中国护肤品市场结构性变化的关键样本：“皮肤学级护肤市场”这个高增长的蓝海赛道正加速成熟，并开始孕育出具备明确竞争优势的国产龙头。

押注高潜力赛道+高势能人群

随着消费者对护肤产品专业性和功效宣称可信度的关注日益增加，HBN所代表的皮肤学级护肤赛道，正迎来结构性增长机遇。

据HBN招股书提到，皮肤学级护肤品牌通常以科学验证的原料及配方研发为基础，并由具备医学或临床背景的研发团队提供支持，具备从原料开发至临床验证的研发能力。该类产品被普遍认为具备较高专业属性，持续获得消费者信赖。

2024年，中国前十大皮肤学级护肤品牌总零售额超过300亿元，2019-2024年复合增长率超过16.7%，远超约6.8%的行业同期整体增长率，是中国护肤品市场增速最快的细分领域之一。市场分析认为，押注并深耕这一赛道，是HBN得以在六年内稳步跻身中国护肤品市场前十大国产品牌的重要原因。

回顾HBN初始赛道的卡位，亦可见其策略清晰而果断。在国货市场对“成分”和“配方”仍处于普及阶段时，HBN选择了当时认知门槛高、技术壁垒强的“A醇抗老”及“早C晚A”护肤公式作为突破口。这一选择看似冒险，实则精准地瞄准了最早一批追求功效实证的“成分党”核心用户。

招股书数据显示，这一策略已结出硕果：HBN的A醇成分护肤品和α-熊果苷焕颜精萃水在同品类产品中连续三年（2022-2024）销量位居全国第一，形成了国产品牌中少见的长青大单品系列。

凭借细分赛道在专业用户中建立强大口碑后，HBN成功地将品牌与“功效护肤标杆”的认知深度绑定，为其后续产品线的拓展铺设了信任通道。这种从高势能人群切入、由点及面建立品牌心智的打法，成为其在蓝海市场持续延续优势的关键。其招股书显示，HBN品牌2025年在天猫、抖音平台的平均复购率分别达到约35.4%和44.0%，远超行业平均水平。

如今的HBN，早已构建起一个横跨多个产品线、兼具深度与广度的多曲线“增长矩阵”。究其产品拓展能力的背后，离不开其区别于传统美妆品牌的“科研驱动”发展模式。

以硬核科研力构筑多品类拓展能力

据其招股书显示，HBN已构建出一套可复用的研发系统，涵盖跨学科基础科研、原料配方创新、产品研发及全链路多维交叉验证体系。

截至2025年9月30日，HBN研发团队由103名人员组成，专业领域涵盖皮肤学、医学、细胞生物学及合成生物学等多个领域，具备跨学科协同攻关能力。

HBN通过持续投入基础科研以实现功效护肤产品创新，已累计发表SCI国际索引期刊论文50篇，其中以第一作者身份发表的论文数量计，HBN在国产护肤品牌中排名第一。在原料端，HBN也不断实现创新突破，截至2025年9月，其自主研发化妆品新原料备案数量在国产品牌中排名第三。同样值得关注的是，HBN建立了严谨的真实功效验证体系，是中国目前唯一通过国际权威检测机构对全线产品开展真人功效检测的护肤品牌。

基于这套扎实的创新科研和功效验证体系，HBN得以高效复用科研成果，持续推出新功效、新品类，并得到市场认可。例如，“早C晚A”系列已经拓展至眼霜、颈霜等品类，最早用于A醇产品的修护舒缓成分，复用于修护系列产品也广受认可。2021年，HBN运用品牌自研的新原料推出的咖啡因眼霜有效解决眼周肌肤问题。依靠强大的研发能力，HBN能够系统化的实现持续的产品上市和升级。

分析认为，这种将资源持续投入于前端科研与实证的“慢功夫”，为其构筑了更长期的竞争护城河，也为其产品拓展能力和用户长期信任提供了核心支撑。

结论

HBN的上市之旅，本质上是对其选择的“聚焦高增长细分赛道+科研驱动构建壁垒”这一商业模式的一次公开检验。资本市场关注的将不仅是其过去的增速，更是其能否进一步强化研发实力，巩固并扩大在皮肤学级护肤品这一专业战场中的领先优势。其后续表现，将成为观察国货品牌能否在专业护肤领域建立长期统治力的重要案例。