开栏语

2025年，当谈论深国资时，你会想到什么？是敢于让机器人在地铁里送货的“大胆”，还是为初创企业开放“百个场景”的“慷慨”？通过南方+热词搜索，在公众与市场密集关注的声浪里，我们梳理出三大主题，并通过三篇报道，试图为您勾勒出深国资从“资源持有者”向“生态共建者”转型的年度轨迹。

带您看见一个远见、担当、实干并敢于重构边界的城市创新合伙人。

深圳市华星光电半导体显示技术有限公司G11项目

在深圳，从一颗技术的种子，到一棵产业的参天大树，其成长的全周期背后，常有一张由国有资本织就的“安全网”与“加速器”。

截至2025年，超过500只基金、总规模突破7000亿元的国资系资本集群已然成型，其中超九成弹药精准射向战略性新兴产业与未来产业。这不仅是数字的规模，更是一种独特的“耐心+大胆”资本哲学的实践，一套覆盖“募投管退”全链条的开放赋能系统。2025年，随着189亿元国创引科创基金、粤港澳大湾区创业投资引导基金等重磅基金相继落地，这片为创新而生的“热带雨林”正变得更加茂盛与活跃。

不止于投资：构建一张覆盖全生命周期的“资本网络”

深圳国资的创投故事，始于三十年前破冰的探索，成于今日系统性的生态构建。它早已超越单纯“资金供给者”的角色，进化为一座城市创新体系的核心共建者。

越疆具身智能服务机器人整理货架

1994年深圳高新投成立，开创全国科技金融服务先河，率先探索以基金服务破解中小微企业融资难题。历经三十余年深耕，深国资形成“创业、创新、创投”三创融合模式，完成从“资源持有者”到“生态共建者”的转型。

截至2025年，深国资打造了覆盖种子、天使、创投、产业、并购、母基金、S基金、人才基金的全类型国资基金群，总规模超7000亿元，超90%资金聚焦战新与未来产业。基金群依托深创投、深天使、力合科创、鲲鹏资本、远致创投等知名平台运转，其中深创投坚持投早投小投硬科技，截至2025年11月底累计管理各类资产总规模超5200亿元，直接投资企业超1700家，培育上市企业287家、国家级专精特新“小巨人”超500家，在国内各类风投机构综合排名榜单中稳居前列。

目前，深国资基金群已全面覆盖“20+8”产业领域，市属企业共承接12支“20+8”产业基金管理工作：深投控负责新能源汽车、高端装备等3支基金，深创投管理工业软件、半导体等6支基金，资本集团、重投集团、智城集团分别承接储能协同、智能传感器、超高清视频显示产业基金管理，有效撬动社会资本放大引导效应。

深国资创投的核心竞争力，在于其将“长期主义”的耐心与“承担风险”的胆识深度融合，形成了差异化打法。

目前，深国资基金群已构建起覆盖“早期—成长—成熟—退出/接续”的全生命周期资本链。早期端，20亿元科技创新种子基金联动60余所高校科研院所，服务超60个科研转化团队，储备种子项目近200个；百亿级天使母基金投资超1100家科创企业，实现“20+8”产业集群全覆盖，培育6家独角兽、246家潜在独角兽，推动沐曦集成电路等企业上市。

沐曦股份上市仪式

成长期与成熟期阶段，基金群通过产业基金赋能并探索多元退出路径。鲲鹏资本以耐心资本投资华星光电，助力其形成超4000亿元超高清显示产业集群，退出后实现国资增值，探索出“投资—赋能—退出—再投资”的可持续路径；同时率先设立S基金与国资并购基金，畅通资本循环。

2025年基金群持续扩容，20亿元深投控千帆企航AIC基金、50亿元半导体与集成电路产业投资基金（赛米基金）、189亿元国创引科创基金等相继落地，其中赛米基金采用“双GP”模式聚焦半导体“卡脖子”环节。

相较于其他地方国资系基金，深国资系基金还更加“大胆”，从2016年率先出台国资创投容错办法，到2024年深圳明确提出“大胆资本”概念，部分区级政策甚至允许对单一项目给予100%风险容忍。这使得国资基金决策效率市场化程度高，（如赛米基金决策周期仅45天），大胆投向半导体、人工智能、机器人等“硬骨头”领域，正在筹设的规模不少于500亿元的涵盖科创企业全生命周期的国资基金，重点布局人工智能、机器人等尖端领域，就是这种胆识面向未来的最新注脚。

深国资深刻理解，今天的创新企业，需要的不仅是资金，更是技术落地的试验场和产业资源的连接器。因此，其创投生态完成了一次关键跃升：从“资本赋能”走向“场景赋能”。

上述背景下，深国资全力构建“资本+产业+政策”三维赋能生态。针对科创企业场景痛点，分批次发布100个高价值优质场景，其中机器人领域43个场景落地115款产品，特区建工近40个场景联动20余家企业，推动17款科技新品在基建领域测试应用。

除基金投资外，深国资还布局科技证券、保险、担保、资产管理等领域，形成全链条科技金融服务体系：国信证券成长为领先科技券商，国任保险转型后提供近3000亿元科技风险保障；深高新投与深圳担保集团打通初创企业融资“最后一公里”，深圳资产开展困境科创企业重整业务。以欣旺达动力为例，深创投参与其多轮融资，助力对接产业链及海外资源。

华大九天上市仪式

系列举措下，深国资投资成效显著，目前基金群已助力超1500家企业成长为“专精特新”企业，半导体领域上市公司数量占全国28%，华大九天、越疆科技、中科飞测等均为典型成功案例。

行业专家认为，深圳“制度创新+场景开放”模式有力破解创投痛点，具有全国借鉴意义。“这是一座城市将国资制度优势转化为创新驱动优势的系统性答案。”

深圳市国资委透露，下一步将进一步强化场景牵引，加强科创企业多元化金融服务，打造全球科创“热带雨林”生态。

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统筹：曲广宁 杜艳艳

撰文：李荣华

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