接下来我们讲一下下游应用，从互联网说起。因为互联网有很多东西可以“+”，游戏、影视、医疗、搜索，还有企业解决方案等。我们现在已经看到很多这种解决方案在生成。之前看到游戏公司有裁员，为什么？因为包括剧本以及很多场景的绘制，AI可能就能够帮忙去完成了。但说实话，游戏公司最大的成本并不是人，是宣传推广。我们看过游戏公司的成本构成，可能平均下来也就15%花在人上面，75%甚至更多的成本都花在宣传上面。这扯远了，我们再回来说后端的应用。

我们先看游戏。游戏在2026年是比较看好的。因为版号的发放一直持续，而且销售情况不错。2026年我们认为也可能会有一些爆款游戏出来，因为现在有这种AI驱动剧情，有点类似千人千面，这是完全和以前不一样的游戏体验。以前就是写好的剧本，你按照剧本往下走就好了。以后AI带来的游戏体验会帮你驱动剧情的生成，根据你的实时决策去自动生成后续的剧情，就不是那么线性的叙事了，可能性就会进一步提升。所以游戏在2026年我们认为基本面是向好的，分析师预期相对来说比较乐观。

游戏出海方面，2024年出海收入占比是11%，我们认为还会持续增长。

影视方面，最近的AI产品Nano Banana做得挺好，Banana制作分镜很有大片的感觉，我们认为未来的影视平台可能也会更多去使用AI工具。

接下来，我们说说机器人。机器人是受到很多人关注的，今年上半年也有一小波行情。可能大家会觉得最近没有什么太大的声音。从我们的视角来看，机器人，尤其是人形机器人，它可能跟特斯拉的关注度会结合得比较紧密一些。最近宇树公司有上市辅导这样的消息，可能未来也会有新的驱动会出来。

但现在机器人的问题是什么？最近机器人的技术上进入到了一个瓶颈期，已经很久没有看到令大家眼前一亮的新技术发布了。以前大家会在意机器人手部的灵活度，但是现在也没有更多能够让大家觉得特别惊喜的东西出现。所以现在大家就比较关心量。量方面，特斯拉有一个需求指引，一会儿说上调，一会儿又下调，所以市场也有点无所适从。

还有一个问题就是，目前人形机器人的应用场景还没有落地。我以前讲机器人行情的时候，会提到一本小说叫《克拉拉与太阳》。小说里讲的是机器人有了感情，如何陪伴身体不太好的小朋友，最后通过陪伴把小朋友治疗好了，最后它牺牲了自己、损坏了。这是一种理想状态。但是我所描述的故事里的应用场景还没有落地。所以机器人放量以后做什么？这可能是资本市场的一个疑问。我们看过那么多科幻电影，大家都觉得机器人的前景应该是很广泛的、很好的，前途是光明的，但是道路是曲折的，现在是处在这样的一个阶段，所以我们对AI应用的建议就是不见兔子不撒鹰。

互联网方面，我们觉得2026年大厂可能会出现大量级的应用，最近出来的阿里的千问APP这些大家都很关注。

我们对AI应用的建议就是做右侧布局，等待催化出现了再去出击，可能胜率相对来说更高一些。当前我们还是建议关注游戏板块，因为它的基本面上是有支撑的。机器人方面，我们觉得赔率是可以的，但是胜率暂时不是很高。

2026年A股结构性机会凸显，科技主线确定性强，建议以中证A500ETF（159338）为核心打底，卫星部分可以采取科技+红利的哑铃结构。科技方面，可以关注AI上游的算力板块，包括通信ETF（515880）和半导体设备ETF（159516）。红利方面，可以关注现金流ETF（159399）、红利国企ETF（510720）。另外，我们也建议关注一下港股资产、美股资产、黄金和债券ETF。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。

文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。

以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

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