1、硫磺：供需“剪刀差”致硫磺涨幅超300%

从去年下半年到现在，硫磺价格从不到1000元/吨涨至逾4000元/吨，当前仍处于上涨趋势中，下游没有自供能力的磷肥企业压力山大，中小产能纷纷减产、退出。财联社记者从国内某磷肥上市公司相关负责人处获悉，每吨硫磺价格上涨100元，下游磷肥的成本相应增加50元，按照市场价格计算，现在磷肥的成本较去年上半年增加了1500元/吨。“考虑到长协供应等因素，成本增加没那么夸张，但是依然压力很大。”

11月中旬以来，海外成品油裂解价差迅速攀升，而硫磺作为炼化副产物，供给同样受到严重影响。

国投证券王华炳认为，一方面俄罗斯为世界第二大硫磺生产国，短期裂解价差有所降温回调，但核心矛盾未解，另一方面我国新能源浪潮拉动硫磺需求，尤其是固态电池技术路线中的硫化锂成本构成占比高达82%，有望打开硫磺远期成长空间，预计2026年硫磺供需缺口将显著扩大，价格或将追寻历史高点。

A股上市公司中

粤桂股份：子公司云硫矿业采矿许可证范围内保有硫铁矿资源量1.11亿吨。

三维化学：主营业务涵盖硫磺回收工程，截至上半年公司设计、总承包245套硫磺回收装置，总规模1316.6万吨/年。

2、固态电池：固态电池正迎来产业化关键突破期

为进一步推进硅碳负极材料和固态电池技术进步及产业发展，华清锂电将于2025年12月17-19日在湖南长沙举办“第二届中国硅碳负极材料技术大会”和“第三届中国固态电池技术产业发展大会”。

银河证券指出，固态电池正迎来产业化关键突破期。政策端工信部专项支持叠加中期审查落地，产业端头部企业中试线密集投产。根据Trendforce，目前全球主要电池企业都已经明确了固态电池量产时间表，目前主要厂商处于中试线阶段，预估2027年至2028年陆续进入量产阶段。

A股上市公司中

宏工科技：固态电池相关产线方面，公司去年向客户交付的试验线，各项性能指标验证已达到了客户的要求。截至2025年半年度，公司已针对固态电池、干法电极工艺的特殊需求，自主研发或联合研发了混合均质一体机、干法研磨机、适用于干法电极的双螺杆挤出机、适用于固态电池的全自动吨袋拆包系统等。

华友钴业：超高镍三元正极材料已百吨级批量用于eVTOL低空飞行器和半固态汽车动力电池；超高镍三元、富锂锰基双路径固态电池材料齐头并进，抢占客户前沿开发通道。