6月12日，乐思集团（02540.HK）大涨60.53%，位列港股涨幅排行榜第一，公司近两个交易日累计涨超110%，目前报收2.44港元/股，市值达12.2亿港元。

乐思集团成立于2015年，公司是领先的移动广告服务商，业务主要涵盖移动营销规划、流量获取、广告素材制作、广告投放等多个方面。

近年来，随着移动互联网的普及和媒体用户的迁移，乐思集团业绩表现乐观。2020年至2023年期间，乐思集团分别实现营收3.78亿元（人民币，下同）、4.7亿元、4.93亿元和6.28亿元，收入增加主要归因于客户对移动广告解决方案服务的需求上升。

与此同时，公司期内的净利润分别为4977.3万元、5748.8万元、6830.7万元和6590.7万元，盈利表现也较为平稳。

虽然业绩可圈可点，但乐思集团坦言，公司存在客户及供应商过于集中的隐忧。

2023年，乐思集团前五大客户的收益占公司总收入的61.0%，前五大供应商的采购额占公司总服务成本的90.3%，其中就包括阿里巴巴。如此严重的“上下游依赖综合症”，事实上已持续多年。

此外，移动广告市场非常分散，竞争激烈。乐思集团坦言，公司在行内只是相对小型的市场参与者，可能面临来自其他市场参与者的挑战。

整体来看，公司产业链话语权一般，竞争力有待商榷。但这似乎不影响其股性活跃。

今年3月份上市之后，乐思集团迎来一波大涨，涨幅超过600%，随后连续重挫，调整幅度超过80%，近两天股价再度翻倍。在基本面未有明显变化的背景下，公司股价大起大落，资金因素或为主导。

根据公司2023年年报，董事会主席及一致性行动人占公司股权比例高达71.25%，因此，市面流通股有限，因而容易被控盘而导致股价大涨大跌。

在“过山车”式的刺激背后，显然也蕴藏着不小风险，投资者需谨慎应对，不宜盲目追高。

作者：飞鱼