作者丨薛皓皓

编辑丨关雎

奇瑞汽车经历20多年长跑，今天终于登陆港交所。

此次上市，奇瑞汽车以30.75港元/股的招股价上限定价，募资规模达91.4亿港元，开盘市值近2000亿港元，一举成为年内港股市场规模最大的车企IPO。

创始人尹同跃在35岁（1997年）创办奇瑞，如今他已年过六旬，从黑发到白发，从燃油车年代到新能源车时代。早在2004年，尹同跃就尝试冲刺IPO，直到今天，他才如愿以偿。

2024年，奇瑞汽车的业绩表现亮眼，销量近230万辆，中国自主品牌乘用车公司排名第二；年收入2699亿元，净利润143亿元。并且，自2003年起连续22年出口第一。

在将近30年中，不少早期投资者已纷纷退出了股东行列，目前安徽芜湖投资控股、立讯精密，是前两大机构股东。

目前，奇瑞汽车的燃油车收入占比较大，2024年占比83%，新能源车占比17%。本次香港上市，其中70%的募集资金将用于研发汽车的新能源化、智能化。

从30万启动资金做到中国第一

60后尹同跃，毕业于如今的合肥工业大学，曾是一汽颇有潜质的车辆工程师。

受当时安徽芜湖市副市长詹夏来的感召，尹同跃回到安徽创办了奇瑞。起初，尹同跃的创业条件艰难，地点在芜湖废弃的破砖瓦厂，四周是水塘和淤地，启动资金仅30万元。“没钱，没人，没技术，一切都从无到有。”尹同跃曾回忆。

年轻时的尹同跃

当时为了攻克燃油车最关键的发动机技术，芜湖市政府帮助奇瑞，斥重金3000万美元，买了一条美国的二手发动机生产线。这条生产线由外国专家负责调试，但是外国专家工作并不上心，产线建设进度一度停滞。

能不能不靠外国专家，自己完成发动机生产？面对詹夏来的询问，尹同跃立下军令状。“干不成，跳长江！”

经过一年半的奋斗，奇瑞的第一台发动机顺利下线并点火，众人欢呼雀跃。

掌握了发动机技术，整车制造自然也不在话下。上世纪之末的1999年12月，奇瑞的第一辆白色轿车——风云000001驶下生产线，奇瑞开启了自主造车的新征程。

风云汽车

奇瑞的第一个发展高峰在2003年，当时推出了一代神车“奇瑞QQ”。在当年轿车价格普遍在10万元以上时，奇瑞QQ的价格仅仅是它们一半以下，售价不到4万元。在接下来不到10年时间，奇瑞QQ的销量超过100万辆。

奇瑞对乘用车的新能源化也早有布局。早在2009年，公司就推出了新能源电动车S18，但是它的新能源车业务发展并不顺利，其新能源车销售收入占比，截止到2024年才20%左右。

奇瑞对汽车出海的布局也非常超前。公司刚成立不久的2001年，就把风云轿车出口至叙利亚。

虽然奇瑞已是国内最知名的车企之一，但是它的IPO之路是一波三折的。早在2004年，奇瑞汽车尝试冲击上市，但因多方利益的冲突导致奇瑞上市一事一拖再拖。

2008年，奇瑞完成公司制改革，做好了一系列的上市前准备工作。然而，席卷全球的金融危机让它的上市计划再度中止。

2010年左右，原本准备再次冲刺IPO的尹同跃，公开表示由于市场不理想和关联交易的因素，奇瑞并未如期推进IPO。

2016年，奇瑞计划借壳海螺新材上市，但这条道路依然未走通。

2019年，奇瑞引入青岛五道口投资，希望借力登陆资本市场，但最终未能如愿。这时，立讯精密斥资百亿元接盘，投资了奇瑞。

尹同跃曾在内部会议上，明确提出将企业高质量上市作为公司首要任务。这一次，他终于实现了这一目标。

安徽国资是最大股东，许多早期投资人已退出

奇瑞发展至今经历了多轮融资。睿兽分析显示，早在2000年，安徽芜湖投资控股就给于奇瑞天使轮资金支持。

在此后多年，奇瑞汽车获得了多轮大额融资。2007年，奇瑞汽车完成了2.26亿元A轮融资，投资方包括同华投资和湖山投资；2009年，鼎晖投资、渤海产投、中国华融等联合投资近15亿元，公司完成了B轮融资；不久之后，奇瑞汽车接受了大连汽车、开封投资、常熟港建的超30亿元投资。

不过，不少上述股东，包括同华投资、湖山投资、鼎辉投资、渤海产投等已经退出。这些投资者多在2010年~2017年，向奇瑞控股转让了自己所持有股份。

2016年，兴业基金独家投资15.5亿元，为奇瑞的C轮注资。不过，该基金也于2022年将股份转让给奇瑞控股，退出了股东行列。

目前，奇瑞汽车的财务投资者还包括五道口投资、火眼投资、IDG资本等。创业邦从IDG资本了解到，IDG在2023年和2024年初两次投资奇瑞汽车，并安排投后赋能团队持续在深度国际技术合作、欧洲主流市场开拓、股权资本结构优化、新业务拓展布局等方面助力。

奇瑞汽车的股东名单上有不少产业投资方的身影。这其中包括宁德时代、国轩高科、立讯精密等。

宁德时代和国轩高科是汽车动力电池研发供应商，分别占股3.15%和1.66%，双方都宣布和奇瑞汽车进行就乘用车、重卡、物流车等产品进行合作。

立讯精密更是奇瑞汽车一位大股东，占股比例高达16.83%。作为“苹果产业链”巨头，立讯精密为何大举入股奇瑞汽车？其实，立讯精密已悄然开拓汽车制造业务，按照立讯精密创始人王春来的战略，它要成为新能汽车ODM制造的供应商，它还与奇瑞成立合资公司，专注于该项业务。

在奇瑞汽车的股东列表中，陪跑最长的是安徽芜湖投资控股（2000年），也是最大的大一股东。现在，芜湖投资控股占比21.17%。

2025年初，奇瑞汽车完成了一次股权结构调整。在此之后，本次港股IPO上市主体奇瑞汽车，就无实际控制人，而公司管理层成为了“公司实际控制人”。

奇瑞汽车的排名前5股东分别为芜湖投资控股（21.17%）、管理层及员工持股平台（18.25%）、立讯精密（16.83%）、安徽信用担保（9.97%）和安徽投资控股（5.20%）。

连续22年出口第一，仍以燃油车为主

2001年，中国加入世贸组织，意味着中国开始拥抱全球市场。那时，刚刚创立奇瑞汽车的尹同跃考虑到：中国也要打造在世界上叫得响的汽车品牌。

2001年，一家叙利亚车商在北京看中了奇瑞推出不久的风云汽车，并订购了10辆。这10辆汽车经由天津港口出口，进入了中亚市场。

在此之后，尹同跃就未停止出海的步伐，而是越走越好。2003年，他就设立了国际部，当年出口1200多辆汽车，首次成为出口量最大的中国车企。在此之后的22年，奇瑞始终保持着中国车企出口第一的头衔。

2003年起，奇瑞就在伊朗盖起了一个汽车整车厂。之后两年，它进入了巴西、智利、阿尔及利亚、俄罗斯.....现在，它的汽车已经销往100多个国家。

如今，它的制造工厂已触及马来西亚、巴西、西班牙、印度尼西亚、乌兹别克斯坦等地。奇瑞一方面会与当地OEM服务商合作，将KD套件（已散件形式出口并在进口国组装的汽车零部件）运至当地工厂进行组装和销售；另一方面，奇瑞和当地OEM成立合资公司，KD套件会在合营公司中组装和销售。

2024年，奇瑞和老牌车企EV MOTORS建设的合营工厂，该工厂已在当年12月正式下线第一辆车，成为首家在欧洲完成生产的中国车企。

值得一提的是，俄罗斯汽车市场由于俄乌战争，美欧日韩的车企纷纷退出这一市场，这为中车企留下了巨大的机会。在2023年，俄罗斯每卖两台新车，就有一台是中国车，其中卖得最多的就是奇瑞汽车。

近3年，奇瑞汽车的海外收入占比大约40%，2024年海外收入为978.68亿元。

从车型销售情况而言，燃油车收入1878.91亿元，占整体收入约70%，仍是奇瑞汽车的主要产品。2024年，新能源车收入占比约20%，为589.31亿元。

和其他传统车企一样，奇瑞汽车也面临着向新能源车转型的压力。本次港股IPO融资，主要资金就在于向着汽车智能化和新能源化转型。