2021年2月的高点后，A股进入震荡期，主动权益基金的业绩也受到压制，波动性放大。Beta向下的趋势下，相对于大盘平均水平的超额收益能力，成为影响持有体验的关键指标。

Wind数据显示，2025年一季度，主动权益基金总规模净流入510亿元，其中存量基金净值变动引起的规模变动为1233亿元，存量基金净申赎行为引起的规模变动为-768亿元，新发基金发行规模为153亿元。

由此可见，今年以来主动权益型基金净值已经显著回升，而基金发行仍然有压力，市场对于主动权益基金的需求仍在处在反应期。面对市场波动，什么样的主动权益基金，能够在长期保持相对优势？

在全市场主动偏股型基金中，大成精选增值连续10年跑赢沪深300指数，这一长跑在同类基金中实属稀有。大成精选增值是大成基金股票投资部副总监李博的代表作，李博自2016年11月起管理至今。

自李博管理至今，以沪深300指数作为参考，A股市场再次经历了一轮较完整的周期性变化。

整体来看，截至今年一季度末，李博任职收益为96.64%，大幅跑赢了同期的沪深300指数（15.52%）业绩基准（16.81%）以及偏股型混合基金指数（50.58%）。分区间来看，以2021年2月10日基金净值高点为节点，前半区基金累计收益为133.18%，沪深300指数收益为72.59%，相对收益达到60.59%；高点后至今基金累计相对收益为17.4%，但净值曲线平稳度提升。

从年化收益来看，李博任职大成精选增值年化收益为8.37%，远超沪深300指数（1.78%）和偏股混合型基金指数（5.14%）。在任职年限较长的基金经理中，这一年化收益表现同样出色。

2021年1月，李博担任大成企业能力驱动基金经理。以近3年为维度，大成企业能力驱动与大成精选增值业绩均在同类基金中排名5%以内。虽然近3年股市总体处于调整期，但基金仍然表现出了稳定的Alpha能力。

李博在管理业绩上的稳定超额能力，不仅与多年投资工作中的认知提升密切相关，也从大成投资团队的风格中有迹可循。

李博是清华大学电子信息工程硕士，毕业后首先进入电子科技公司从事实业工作，随后正式进入资管行业。在从业开端，从自身能力圈出发，李博先进入有自身专业作为壁垒的TMT、互联网科技领域，主攻成长风格投资，在其后的投资工作中通过实战逐渐扩展投资范围。

参考大成精选增值最新季报持仓，可以看到现阶段基金持仓行业广度有明显拓展，包含TMT、大消费、周期类以及红利类等几个不同的大类，整体风格由成长向价值有序倾斜，目前整体风格稳健与成长性兼具。

李博的投资框架整体以自下而上选股为主，持仓变化反映了李博能力边界的扩大，也反映了他选股标准的优化凝练。李博也在近年的公开分享中指出，随着投资经验的积累，选股的框架或者标准越来越难以量化，单纯的量化指标很容易被替代，不可替代的是基于经验和经历的认知塑造。作为基金经理，最重要的是通过对产业、公司、人性的深入理解，去做风险收益比或投资性价比的比较。作为自下而上选股的基金经理，自己会不断研究公司的报表、调研、与产业链和同业以及公司优秀的基金经理交流，最后形成自己对风险收益率的判断并纳入组合里。

李博是一位大成基金内部培养起来的基金经理，与大成基金的投资文化一脉相承。2011年5月，李博进入大成基金，先后担任研究员、基金经理，期间担任新兴产业小组主管，现任大成基金股票投资部副总监。大成基金作为中国最早的一批公募基金公司“老十家”之一，通过多年以来的资产管理成绩，逐渐打造了在主动权益方面的市场影响力。

海通数据显示，截至2025年一季度，大成基金权益资产绝对收益水平领先市场。在权益类中型基金公司中，大成基金近10年绝对收益排名第3（3/10），近5年、3年排名均第一（1/10）。

近年来，大成基金权益投资团队中多名基金经理凭借业绩实力吸引市场注意，其中价值、成长、均衡风格兼具，不仅有徐彦、刘旭这些为市场熟知的价值投资专家，也有王帅、杜聪等成长风格鲜明的新锐基金经理。实力基金经理队伍的发展，体现了投研平台与团队机制的培育能力。

作为扎根且并成长于大成的重要成员，李博认为，虽然团队中大家的风格、风险偏好、能力圈、个性都不一样，但共同点在于对企业和产业底层的价值认知一致，并且怀有开放积极的交流意愿。团队会通过月度、季度的讨论调研共同把握和提升，沟通交流顺畅。

另外值得关注的一点是，大成投资团队非常重视内部培养的过程，许多基金经理都是内部研究员一步步成长而成，相当一部分基金经理也共事多年，过程中构筑了充分信任和战友情谊，日常点滴中构成了大成的投研文化体系。严肃活泼、薪火相传的团队机制，又反向滋养了成员的想法与做法。

7月7日，李博新作大成洞察优势正式发售。在长期连胜的背后，李博的投资边界始终向外成长，投资认知也纵深发展，始终以超越市场为目标。从周期视角观察，处于底部区间右侧的上升通道中，具备稳健相对收益能力的产品，有望为投资者带来比较舒适的投资体验。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成基金业绩表现的保证。基金产品存在收益波动风险，管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。请投资者根据自身风险承受能力购买产品。请认真阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》等文件。

本网站上的内容（包括但不限于文字、图片及音视频），除转载外，均为时代在线版权所有，未经书面协议授权，禁止转载、链接、转贴或以其他 方式使用。违反上述声明者，本网将追究其相关法律责任。如其他媒体、网站或个人转载使用，请联系本网站丁先生：news@time-weekly.com