一年一度的高考刚刚落下帷幕，与之而来的头等大事便是如何填报高考志愿，而这也是一批又一批学子每年都会焦虑的事。毕竟中国有句俗语“人怕入错行”，专业如果选的“好”，人生未来的道路就有可能事半功倍。而在投资理财方面，道理也是如此。没有人不想通过投资理财实现财富增值，但大家也都清楚有句话叫“理想很丰满、现实很骨感”，“投资理财”短短4个字要成功实现并不轻松。

Why？因为其实许多人在投资中忽视了多元资产配置的价值，从而陷入单一资产的“内卷”之中，导致持有体验感欠佳，就像选错了专业入错了行。

一、多元资产投资：做真正的分散化

大家都知道“不要把鸡蛋放进一个篮子”，但实际似乎又总做着把鸡蛋全放在一个篮子里的事，虽然看似在进行所谓的分散化投资，但自始至终的效果都非常有限。

真正的分散化需要将系统性风险分散，而在同一个市场里，无论怎么分散，系统性风险都是很难被消除的。一个最直观的例子就是：A股中共有31个一级行业，它们与上证指数的相关性全部为正，且相关系数几乎都在0.5以上。即使分散投资30个、90个、甚至300个行业或标的，最终你持有这些投资组合的效果仍高度关联于上证指数！因为所有这些标的都只是A股里面的一部分。

数据来源：Wind，上述为申万一级行业，统计区间为2005.1.4-2025.5.30。相关系数是衡量两个或两个以上经济变量之间相互关系的密切程度的指标，其数值介于-1到1之间，绝对值越大表示关联性越强，符号代表变化趋势的正负。

因此分散化和多元资产投资的精髓不仅仅在于“不押注单一方向”，更重要的是需要将资金分散到不同类别的资产里，从大类资产上进行分散配置，利用它们在经济周期中的“跷跷板效应”实现风险对冲。

没有任何一种资产可以做到永远上涨，多元资产投资需要涉及跨资产、跨地域、跨时间等等方面。美国学者Roger C. Gibson曾在《组合绩效的决定》一文中指出，“资产配置对投资收益的贡献高达91.5%，股票选择、择时以及其它因素的贡献度合计不超过10%”。应该说，资产配置是永恒的主题，但大家又往往容易忽视或者错误的理解资产配置。

数据来源：Wind，统计区间为2014-2024年各单年度，单年度指1.1-12.31。相关指数/资产历史业绩不预示其未来表现，不构成对相关类型基金未来业绩表现的保证。

二、多元资产策略：既防风险也避内卷

多元资产策略是一种主要通过判断宏观经济变化，来识别金融资产价格的失衡错配现象，进行投资并争取实现风险分散与长期收益优化的策略。狭义的多元资产策略具备很广的投资范围（包括股票、债券、外汇、商品等）、多样的投资工具（使用杠杆与衍生品等）、灵活的投资方式（可以做多或做空），因此常被誉为“投资皇冠上的明珠”。大家最耳熟能详的诸如肯·格里芬的城堡投资（Citadel）、达利欧的桥水基金等，都是运用该类策略进行投资，并能够在股票、债券等某种单一市场表现不佳的情况下，依然获得不错的回报。

而多元资产策略的核心思想，就是通过不同资产之间的价格波动关系与动态调整实现风险分散与收益优化，从而降低投资组合的整体风险并争取获得稳健收益，这与“西方不亮东方亮”的理念一脉相承。典型的例子诸如：

一个大家可能有所感触但从没有细致统计过的事实是：A股市场的轮动速度之快，几乎难有行业可以连续表现靠前。因此，只有通过多元资产投资的方式，才最有可能高效的构建出平稳向上的净值曲线，规避频繁内卷和追逐热点，提升持有体验。

数据来源：Wind，统计区间为2010-2024年各单年度，单年度指1.1-12.31，“2025年至今”的统计区间为2025.1.1-2025.5.30。相关指数历史业绩不预示其未来表现，不构成对相关类型基金未来业绩表现的保证。上述行业仅用于举例，不构成投资推荐。

当然，任何投资策略都不可能做到一成不变，实际操作中需要根据市场变化对投资组合进行科学合理的动态调整，以便平衡好组合中各资产的权重，这是多元资产投资的核心。回溯历史数据可以看到，多元资产组合相比单一的股、债资产，可以更好的兼顾收益与回撤，力争更优的持有体验。

数据来源：Wind，沪深300指数的代码为000300.SH，中债-国债总指数的代码为CBA00601.CS，多元资产组合由沪深300、中证1000、恒生指数、纳斯达克指数、标普500、德国DAX、日经225、中债-国债总指数、上证5年期地方政府债指数、境外高收益债指数、DCE豆粕、COMEX黄金、南华工业品指数等权编制而来，统计区间为2016.12.30-2024.12.31，多元资产组合历史收益为模拟测算结果，或与实际投资运作略有差异，仅供参考。相关指数历史业绩不预示其未来表现，不构成对相关类型基金未来业绩表现的保证。

三、FOF基金：高效资产配置工具

当前国内公募基金产品类型已相当丰富，境内外股票、债券、商品等资产类别均已覆盖，场外基金、场内ETF/LOF等产品形态也已相当成熟，投资者实际上已经有充分的条件可以参与到多元资产投资中。正如桥水基金达里欧所说的：“投资的圣杯，是找到15个或更多的互不相关的回报流。”

面对充满不确定的市场，追求稳健为先的FOF基金，正迎来新的发展机遇。据Wind数据显示，截至今年一季度末，全市场FOF基金规模超1510亿，较去年末逆势增长约179亿元，规模增长的背后是市场对FOF基金分散风险、助力资产稳健增值的高度认可。

FOF基金通过多元资产配置，能降低对单一资产的依赖，为投资者筑起抵御市场波动的坚实屏障。目前华富基金旗下共有两只FOF基金，均追求稳健投资风格，但在策略上存在差异。华富鼎信3个月持有期债券型FOF（A类 022197 / C类 022198）是一款低波固收+产品，主要投资债券型基金，追求低波动低回撤，遵循多元资产配置的理念，在严控回撤的前提下力争获取绝对收益。华富泰合平衡3个月持有期混合型FOF（A类020859 / C类 020860）是一款基于全球视野，以绝对收益为目标的混合型FOF产品，践行科学的多元资产配置理念，投资范围覆盖权益、债券、基金、QDII、商品、黄金等多资产，遵循严格的回撤控制纪律，力争为投资者创造长期稳健的持有体验。

对于稳健型投资者而言，FOF基金既能增加多样化的收益来源，也有望缓解“选基困难症”，提供一站式的资产配置解决方案，省时又省心。

注：“绝对收益”是指基金经理在管理产品的过程中无论市场涨跌均以取得正收益作为投资目标；“相对收益”是指基金经理在管理产品的过程中无论市场涨跌均以产品业绩表现优于代表性指数为投资目标。敬请投资者注意，“绝对收益”目标产品无法保证产品必定取得正投资收益。

风险提示

基金有风险，投资需谨慎。本文关于FOF基金、多元资产配置、分散化投资的论述仅为本公司对当下证券市场与相关行业的研究观点，基于市场环境的不确定和多变性，所涉观点后续可能随着市场发生调整或变化。本文数据来自Wind、公开资料整理，本公司并不保证本文所载文字及数据的准确性及完整性，不对任何人因使用此类报告的全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任。投资人购买基金前，应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。投资人应根据个人风险承受能力和投资经验，审慎参与基金投资。

华富鼎信3个月持有期债券型基金中基金（FOF）是债券型基金中基金，投资于中国证监会依法核准或注

册的公开募集证券投资基金占基金资产的比例不低于80%，其中投资于债券型证券投资基金（包括债券指数基金）的比例不低于本基金资产的80%；投资于货币市场基金的比例合计不得超过本基金资产的15%；投资于香港互认基金、QDII基金的比例不超过本基金资产的20%；投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%。华富泰合平衡3个月持有期混合型发起式基金中基金(FOF)是混合型基金中基金，投资于经中国证监会依法核准或注册的公开募集证券投资基金的比例不低于基金资产的80%，其中投资于股票，股票型基金，混合型基金(指基金合同约定投资股票资产占基金资产的比例不低于60%或者最近连续四个季度披露的基金定期报告中披露的股票资产占基金资产的比例均不低于60%的混合型基金)等权益类资产的比例合计占基金资产的20%-70%；投资于商品基金(含商品期货基金和黄金ETF)的比例合计不超过基金资产的10%；投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%；本基金投资于QDII基金和香港互认基金的比例不超过基金资产的20%；投资于货币市场基金的比例不超过基金资产的15%。华富泰合为发起式基金，存在《基金合同》自动终止的风险。基金投资收益将受到证券市场调整而发生波动，可能会发生本金亏损。华富鼎信和华富泰合对每份基金份额设置3个月的持有期，在每份基金份额的最短持有期到期日前（不含当日），基金份额持有人不能对该基金份额提出赎回申请；每份基金份额的最短持有期到期日起（含当日），基金份额持有人可对该基金份额提出赎回申请。基金份额持有人面临在最短持有期内不能赎回基金份额的风险。华富鼎信是债券型基金中基金，其预期收益及预期风险水平高于货币市场基金、货币型基金中基金，低于混合型基金、混合型基金中基金、股票型基金和股票型基金中基金。华富泰合为混合型基金中基金，其预期收益和风险水平理论上低于股票型基金、股票型基金中基金，高于债券型基金、债券型基金中基金、货币市场基金、货币型基金中基金。以上基金如果投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上基金因主要投资于其他基金所面临的特有风险包括，净值披露时间、申赎确认机制等不同于其他基金产生的特有风险、因主要投资于其他基金而面临的被投资基金业绩不达目标影响本基金投资业绩表现的风险、双重收费风险、被投资基金的运作风险、被投资基金的基金管理人经营风险和相关政策风险等，有关以上基金的具体风险，请详见《招募说明书》相关章节。基金管理人对华富鼎信的风险评级为R2，适合风险承受能力等级为C2级及以上投资者认购。基金管理人对华富泰合的风险评级为R3，适合风险承受能力等级为C3级及以上投资者认购。请投资者注意，不同基金销售机构对以上基金的风险评级可能不一致，请根据各销售机构做出的风险评估以及匹配结果进行购买，并详细阅读以上基金的《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件，了解以上基金风险收益特征等具体情况，根据自身风险承受能力等情况自行做出投资选择。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。

我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人提示投资者的“买者自负”原则，在作出投资决策后，与基金投资有关的风险由投资者自行承担。基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

来源：金融界