九毛九预计2024年全年录得收入约60.73亿元，同比增长1.46%；预计全年录得公司权益股东应占年内溢利不少于0.5亿元，同比大幅减少88.97%

投资时间网、标点财经研究员 卓玛

太二酸菜鱼母公司九毛九国际控股有限公司（下称九毛九，09922.HK）针对2024年全年业绩发布盈利预警，该公司预计全年录得收入约60.73亿元（人民币，下同），较上年同期的59.86亿元同比增长1.46%；预计全年录得公司权益股东应占年内溢利不少于0.5亿元，较上年同期的4.54亿元同比减少88.97%。

对于2024年全年利润显著减少，九毛九将之归结为三大原因：其一，年内外部环境变动，餐饮市场竞争加剧，导致公司餐厅的同店表现下跌；其二，部份餐厅关闭及表现不佳，产生了不超过1.35亿元的一次性闭店损失及减值损失；其三，公司年内取得的政府补贴及增值税抵扣和豁免等其他收入减少，叠加汇率波动导致汇兑亏损有所增长，直接影响了公司利润。

九毛九表示，公司一直密切关注市况并不时调整业务策略及营运，以减低影响，包括持续监察表现欠佳的餐厅，更谨慎地评估开店计划，实施门店运营改善策略，持续优化产品质量及结构、提升服务质量、迭代门店模式等。

截至3月13日收盘，九毛九报收于3.16港元/股，已较2021年2月16日盘中触达的37.31港元/股的历史最高价下挫91.5%，公司当前总市值约为45亿港元。

九毛九上市以来股价走势（港元）

数据来源：Wind

下半年预计录得亏损

投资时间网、标点财经研究员留意到，九毛九业绩下滑在2024年中期业绩中就已经有所体现。财报显示，九毛九2024年上半年实现收入30.64亿元，同比增长6.42%；实现公司权益股东应占期间溢利0.72亿元，同比减少68.88%。

也就是说，九毛九2024年下半年没有实现盈利，而是录得亏损，甚至蚕食掉了2024年上半年的盈利。

创立于1995年的九毛九，现已成为一家以中式餐饮连锁经营为核心的餐饮集团，目前旗下创立并运营“九毛九西北菜”“太二酸菜鱼”“怂火锅厂”“山的山外面·贵州酸汤火锅”等多个不同细分领域的中式餐饮品牌，其中太二酸菜鱼是该公司的主要收入来源，占公司超七成的总收入。2020年1月15日，九毛九登陆港交所。

1月17日，九毛九发布了2024年第四季度的营运表现。公告显示，该公司2024年第四季度主要品牌同店日均销售额均出现不同程度的下降，太二（仅限自营）、怂火锅和九毛九（仅限自营）分别同比下降24.6%、26.9%和18.5%，九毛九同样将之归结为外部环境变化的持续影响。不过九毛九同时表示，2024年第四季度，太二（中国内地）和怂火锅的人均消费较2024年第三季度小幅提升，主要由于调整了促销政策。

翻台率和客单价呈下跌态势

不只是日均销售额，九毛九旗下各主要品牌的翻台率和客单价，近年来也呈现总体下跌态势。

太二（仅限自营）2024年第四季度的整体翻台率为3.0，2021年—2023年则分别为4.4、3.5和4.1。2024年第四季度怂火锅的翻台率为2.7，2021年—2023年分别为3.5、3.6和3.8。九毛九（仅限自营）2024年第四季度的翻台率为2.4，2021年—2023年分别为2.8、2.4和2.9。

客单价方面，太二（仅限自营）2024年第四季度的整体客单价为72元，2021年—2023年则分别为80元、77元和75元。如果单看中国内地市场，太二（仅限自营）2024年第四季度的客单价更是下滑到了66元。

同时，2024年第四季度怂火锅的客单价为99元，2021年—2023年分别为129元、128元和113元。九毛九（仅限自营）2024年第四季度的客单价为54元，2021年—2023年分别为59元、55元和58元。

那在客单价、翻台率和日均销售额均在下降的同时，为何九毛九2024年的收入仍在增长？这主要由于该公司的门店数量仍在持续增长。

据九毛九2024年第四季度的营运表现公告显示，截至当年末，九毛九旗下各品牌合计拥有餐厅807家（含加盟），较2023年末的726家新增81家。

此外，九毛九在2024年上半年和2024年7月分别出售了那未大叔是大厨品牌和三间位于中国内地的赖美丽餐厅，这意味着该公司或将更专注于太二酸菜鱼和怂火锅。同时，九毛九还于2024年2月推出了新品牌山的山外面酸汤火锅（山外面）。

九毛九主要品牌近年来整体翻台率情况

九毛九主要品牌近年来整体客单价情况

数据来源：公司财报

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