金融投资报评论员 刘柯

2025年注定是AI大年，应用层面的爆款产品层出不穷。年初DeepSeek横空出世，以低成本诠释了AI+应用的广阔前景。本周，AI Agent(AI智能体)产品Manus闪耀登场，让AI+从“半自动”向“全自动”前进了一大步。

Manus的轰动效应在于，你不用再去给AI+应用“喂”更多的素材，这款通用的AI Agent不仅能深度思考，还能交付成果。据说，Manus现在最直接的产品应用，可以涉及旅行规划、股票分析、教育内容创建、供应商比较、财务报告分析等，用户甚至可以退出界面让Agent在云端运行任务，最终输出一个堪称完美的结果。由于Manus还处于内测阶段，需要申请邀请码，而邀请码在二手交易平台上最高被炒到了10万元。

从DeepSeek到Manus，AI+工具在不断进化，其对全社会产生的直接影响就是，AI+应用也会随之呈现爆发式增长。我们不知道谁是下一个AI+应用的爆款产品，但有一点可以明确，那就是智算算力会非常紧俏。据称，Manus每次回答在5分钟左右，因此会产生巨量的Token。相比原来的GPT模式，AI智能体的调用会更加频繁，对推理算力的需求也就更多。DeepSeek时代，单次对话需要1k Tokens，而到了Manus的智能体时代，单个任务需要的流量是100k Tokens，智算算力需求直接扩大了100倍。

因此，智能算力是AI+时代最现实和最直接的“硬需求”。华为董事杨超斌曾表示，在过去8个月，中国市场AI产生的Token所带来的流量增长了33倍，其中15倍是来自付费的Token。预计到2030年，中国市场因为Token带来的网络流量将会达到每天500TB左右，而现在国内所有的移动网络流量，加起来每天是90TB。理解了这一市场缺口，也就理解了为什么全球互联网大厂纷纷投入巨资建设智算基础设施的初衷，未来将是“算力为王”。

但有一点大家想过没有？智算基础设施数据中心的建设周期最少都要三年左右，这三年不算AI行业会发生什么变化，仅GPU芯片服务器能不能满足这种建设规模，都是一个大问题。目前英伟达的GPU芯片供货因为各种原因断断续续，阉割版的H20都已经是一片难求，甚至连4090系列的民用显卡都已经涨价，而国产GPU芯片因为良品率的问题能不能实现规模供货？这些都是制约国内智算数据中心未来发展面临的现实问题。

此外，就算互联网大厂可以利用资本和算力资源优势抢占市场，但从终端应用角度来看，是不是都需要在大厂的云端部署自己的产品，这还很难说。

本周，还有一件事引人关注，那就是腾讯元宝道歉事件。这一事件让我们深刻认识到大厂在底层数据处理方面的优势，无论你的原创文章也好，需要训练的AI+产品也罢，只要在大厂的云端部署，都有可能分分钟变成别人家的东西。因为大厂都有自己的“全家桶”产品，初创AI企业的AI智能体产品如果在大厂云上进行训练，底层代码直接暴露无遗，很有可能成为大厂用作提高自己全家桶产品的材料。腾讯元宝就是典型，从接入DeepSeek到学习DeepSeek再到超越DeepSeek，用了不到一个月时间。

实际上，现在能拿出爆款产品的企业，都是初创的AI企业，不管是“六小龙”还是DeepSeek，或者发布Manus的Monica，都是初创企业。它们是怎么选择云端的呢？都是尽量选择中立的第三方公有云，尤其是经营模式相对灵活，且没有业务交集的中小云企业。比如去年发布AI大模型的智谱底层云计算算力提供商，就是A股第一家公有云上市企业优刻得。据称，智谱布局的Agent技术也已进入爆发期，其AutoGLM产品可实现跨设备自主操作。无独有偶，全球首个能覆盖软件开发全流程的AI程序员团队智能体MGX产品，也是由优刻得云平台提供的核心算力支持。

因此，在AI+时代，最有机会率先突围的可能是拥有一两款爆款产品的AI初创企业，但抢占先机的是拥有一体化智算服务能力的中小云企业。

目前已有的智算数据中心已经从很多中小云企业的拖累变成了优质资产，因为智算算力不够用了，不少大型公有云的算力库存已经被DeepSeek带来的AI+热潮完全消纳，还不说智能体百倍的算力需求增量。有的公有云企业，一天的客户注册数超过去年一年的规模，由此可见智算算力的抢手程度。

可以预期，现在很多中小云企业特别是拥有大量推理用智算算力的企业，自己拥有智算数据中心，算力可以随时用，还可以利用调度平台在全国甚至全球范围内调度算力。

因此，这些企业目前不仅能最大限度利用AI+算力需求井喷消纳库存，还可以利用算力的爆发式增量覆盖以前难以消化的自有数据中心固定资产折旧等刚性成本，从而实现经营业绩的全面改善。