在2025年的开年之际，电影市场迎来了一部现象级作品——《哪吒之魔童闹海》，击碎了“电影寒冬”，成功跻身全球票房前十。而在中国广州，这片美妆行业的千亿级“红海”中，溪木源这家主打敏感肌功能性护肤的国货美妆品牌，在所谓的“化妆品寒冬”之年，不仅实现了连续三年的盈利，更以2024年高达7000万元的分红加主动回购金额，超越了近90%的A股上市公司2023年全年的净利润，实现逆袭。

溪木源，这家于2019年在广州成立的企业，在短短几年内，不仅实现了连续三年盈利，还在2023-2024年连续两年登榜“广州独角兽创新企业”，成为2020年后广州乃至整个行业唯一的“美妆的独角兽”，也是唯一一家被广州两次评为独角兽的美妆企业。

溪木源的逆袭之路，离不开其背后的掌门人刘世超。这位“80后”创业者，凭借对护肤品赛道的热爱和洞察，敏锐地捕捉到了敏感肌市场的巨大潜力。他指出，中国女性的敏感肌占比从25%升至45%。基于此，溪木源率先对敏感肌进行“分肤质研究”，在5年间构建了“全肤质敏感肌”产品矩阵，从一开始针对干、油敏感肌的产品研发，到敏感肌抗衰、美白等进阶性产品持续创新。

2024年7月，溪木源经过国际权威机构弗若斯沙利文认证，获得了“全肤质敏感肌护肤品全国销量第一”的市场地位确认证书。相关数据显示，2024年全国化妆品类零售额为4357亿元，其中敏感肌市场拥有超过2000亿的市场空间。如今，溪木源已发展成为敏感肌市场排名第二的品牌，紧随成立15年的薇诺娜之后。

然而，在“极度内卷”的美妆赛道里，溪木源为了保持高质量发展，在研发基础研究上持续投入，吸纳了行业顶尖科研人才，并坚持重视产品和研发。尽管这导致了产品上新慢、流量比拼能力弱等问题，但刘世超有自己的坚持：“我们需要有长期坚持战略的能力，要有自己的stop doing list。”

溪木源的“stop doing list”是前五年不做任何敏感肌之外的事情，不靠流量打法，而是将重心放在品牌和研发两件事上。去年，溪木源的两款新原料备案成功，其中，“金花茶花提取物”（备案号：国妆原备字20240089），是国宝级的珍稀天然护肤成分；天然成分氧化白藜芦醇（备案号：国妆原备字20240062），是一款专注敏感肌美白的年度创新成分。同在去年12月，溪木源经过三年多研发时间打磨的氧白因系列新品宣布上市，这是品牌在“敏感肌分肤质”研究的基础上，回应敏感肌美白需求的全新方案。

为了开发出更精准高效的美白产品，溪木源的研发团队经历了发现问题、找到问题发生机制并有效解决通路、匹配原料与配方技术、经过足够的人体功效验证、精细化生产工艺落地等一系列漫长的流程。为了提升精准度，研发团队甚至将一次的美白实验成本从百元级提升到万元级。

这种对研发和产品的执着，让溪木源在流量为王的美妆行业中练就了其他品牌难以撼动的强项：高回购。相关数据显示，溪木源平均复购率长期超过50%，其针对干敏肌的山茶花系列、为男士专研的极光黑云杉系列以及广受油敏肌和油痘敏肌欢迎的层孔菌系列和愈创木系列，都成为年度回购榜首的“常客”。据悉，2021年溪木源作为首个新锐护肤品牌成功入驻了选品严格的胖东来，且销量持续飙升。2024年全年销售额同比增长达到了95%。

回顾中国化妆品行业的发展历程，许多品牌在推新时虽然意识到了基础研究和科技创新的重要性，但却未真正通过科技突破来满足消费者需求。而溪木源则以其“叫好也叫座”的成绩证明了自身品牌的独特性与持久战斗力。作为美妆行业的“独角兽”，溪木源以稳健经营和科研创新为驱动，不仅实现了自身的逆袭，也为广州乃至整个美妆行业的发展注入了新的活力。