四川大决策投顾认为，摘要：DeepSeek有望带动AI应用加速提升，近期DeepSeek服务器资源紧张影响反应了AI算力重要性正持续凸显，阿里宣布未来三年云和AI基础设投入预计超过去十年总和，数据中心产业链或迎黄金产业机遇。

1.数据中心行业概述

数据中心为AI、云计算等新一代数字技术的算力载体。IDC（数据中心）是为租户/客户的计算机系统（包括服务器、存储设备、网络设备等）提供放置、电力、冷却、安全和监控等基础设施的专用场所，用于构建、运行和交付应用程序和服务，同时也用于存储和管理与这些应用程序和服务相关的数据的IT基础设施。数据中心是促进5G、AI、云计算等新一代数字技术发展的数据中枢和算力载体，对于数字经济增长具有重要助推作用。近年来，随着云计算、AI、大数据等信息技术的快速发展，数据中心的算力需求呈现出爆发式增长。

2.数据中心产业链

数据中心产业链包括上游基础设施供应商、中游服务商和下游终端应用客户。上游主要涉及服务器、交换机、路由器等IT设备，机架、散热等支持性设备，以及土建、运营等基础设施相关方；中游服务商对上游资源进行整合后为客户提供服务，以三大运营商为主导、同时包括一些第三方IDC企业和云服务商；下游需求方包括互联网公司、金融机构、政府机关等。

3.全球AI CAPEX投资加码，数据中心基建需求高增

据国盛通信整理，北美CSP四大厂商均已公布25年Capex指引，各大厂商仍在算力领域投资加码，亚马逊、谷歌、微软、Meta预计25年资本开支共超过3150亿美元：

➢亚马逊：根据业绩会说明，24Q4资本支出为263亿美元，高于市场预期并创历史新高；同时2025年Capex指引达到1000亿美元，且大部分将用于AI发展和云业务AWS，满足AI服务需求，提供技术基础设施服务。

➢谷歌：24Q4资本支出为140亿美元，高于市场预期的132.6亿美元；25Q1资本支出将在160-180亿美元之间，高于市场预期的143亿美元；2025全年资本支出达到750亿美元，将继续向AI领域倾斜，开支主要用于对服务器和数据中心的投资，远超市场预期的588.4亿美元。

➢Meta：指引2025年资本支出将达到600-650亿美元，较市场预期高14.5%至24%。以这一指引计算，2025年Meta计划资本支出较去年增长52.9%至65.7%；同时Meta表示，2025年全年资本支出将源于增加对生成式AI和公司核心业务投资。

➢微软：继续加大AI领域投入，计划在2025财年投资大约800亿美元用于建设数据中心，旨在训练AI模型并部署AI及基于云的应用程序。

数据中心（IDC，Internet Data Center）是AI基建重要一环，承载驱动AI算力的服务器和计算机，AI加速渗透有望带动数据中心建设持续增长。据中商产业研究院，2023年中国数据中心市场规模约2407亿元，同增26.68%，2023年全球数据中心市场规模约822亿美元（折合约5975亿元人民币），同增10.04%，预计数据中心整体增长主要系互联网侧企业增加资本开支。中商产业研究院预测2024年中国、全球数据中心市场规模将达3048亿元/904亿美元（折合约6571亿元人民币）。

4.近期行业的催化剂：DeepSeek“鲇鱼效应”下企业端积极接入，央企开启“AI+”专项行动

➢2月8日，工信部发文力推最新AI技术普惠应用，三家基础电信企业均全面接入DeepSeek开源大模型，实现在多场景、多产品中应用，针对热门的DeepSeek-R1模型提供专属算力方案和配套环境，助力国产大模型性能释放。

➢2月19日，国务院国资委召开中央企业“AI+”专项行动深化部署会，强调国资央企要抓住人工智能产业发展的战略窗口期，强化科技创新，聚焦关键领域加快掌握“根技术”，坚定攻关大模型，积极参与开放生态建设，推动产生更多“从0到1”的原始创新，

加速推进成果转化和产业化发展。

➢在DeepSeek引发的“鲶鱼效应”下，AI热潮持续升温。从云计算平台到芯片厂商，从软件企业到互联网巨头，再到运营商等各个领域，纷纷宣布接入DeepSeek。2月13日，腾讯元宝迎来更新，同时支持满血版DeepSeek大模型；2月15日，微信搜一搜在调用混元大模型丰富AI搜索的同时，正式灰度测试接入DeepSeek。用户可通过微信对话框顶部搜索入口进入“AI搜索”功能，免费使用DeepSeek-R1满血版模型。

➢阿里巴巴聚焦AI，未来Capex指引超预期。阿里巴巴2025年财报电话会上表示，阿里巴巴收入为人民币2,801.54亿元同比增长8%。阿里云收入同比增长13%至317.42亿元，反映外部客户表现的整体收入同比增长超过11%。阿里国际数字商业集团（AIDC）的跨境业务带动季度收入同比增长32%至377.56亿元。在阿里巴巴公司业绩会上，CEO明确表态，阿里巴巴将继续专注三大业务类型：国内外电商业务，AI+云计算的科技业务，互联网平台产品。公司将积极投资于AI基础设施建设，未来三年在云和AI的基础设施投入预计将超越过去十年的总和，根据Wind统计，过去十年资本开支约为3600亿元。

整体上来看，AI数据中心新一轮的建设开帷幕。AI驱动数据中心革命：AI数据中心崛起重塑算力格局。随着AI算力需求持续增长，AI数据中心预计将在全球范围内迎来高速发展，其市场规模和盈利能力也将显著提升。头部企业加快AI数据中心布局，构建全国智算基础设施。算力租赁价格的上涨、数据中心绿色能源技术的突破，以及智能算力调度系统的进步，都将进一步巩固AI数据中心在未来科技基础设施中的核心地位。未来，企业将更加重视AI专用数据中心的建设，从边缘计算到超大规模AI集群，AI数据中心的发展将成为推动AI产业链整体升级的关键动力，并引领全球算力市场迈入全新纪元。根据我们的判断，阿里、字节纷纷上调自身未来Capex建设指引，腾讯、小米、百度等有望加入算力军备竞赛，国产AI数据中心有望开启新一轮建设周期，国产相关产业链深度受益。

5.数据中心行业投资逻辑与产业链个股梳理

DeepSeek有望带动AI应用加速提升，近期DeepSeek服务器资源紧张影响反应了AI算力重要性正持续凸显，阿里宣布未来三年云和AI基础设投入预计超过去十年总和，数据中心产业链或迎黄金产业机遇。

相关个股：中国移动、中国电信、中国联通、光环新网、数据港、网宿科技神州数码、拓维信息、华丰科技、飞荣达、泰嘉股份、鸿日达、杰华特。

参考资料来源：

1.2025-2-23华西证券——阿里上调资本开支预期，国产AIDC开启全新建设周期

2.2025-2-19国盛证券——AI 基建大时代，数据中心温控业务放量在即

3.2025-2-23天风证券——AI私有云，是一片新蓝海

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